报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 本周钢铁板块下跌 0.73%，表现优于大盘，各子板块有不同表现，铁水产量环比下降但日产同比增加，五大材消费量环比增加，库存环比下降，普钢价格环比下降，主焦煤等原料价格环比下跌 [3] - 土储专项债助力巩固房地产市场稳定态势，出口占比较低的普钢公司受海外关税影响小，在“稳增长”政策下，普钢公司业绩改善空间大，有望价值修复 [4] - 虽钢铁行业现阶段有供需矛盾等问题致利润下行，但“稳增长”政策推进下，需求总量有望平稳或略增，平控政策使供给趋紧且产业集中度增强，行业供需总体平稳，高端钢材有望受益，行业产业格局稳中趋好，部分公司价值低估，有结构性投资机遇 [4] 各目录总结 本周钢铁板块及个股表现 - 本周钢铁板块下跌 0.73%，优于大盘（沪深 300 下跌 1.08%），涨跌幅前三行业为国防军工、医药、农林牧渔 [11] - 特钢、长材、板材、钢铁耗材板块下跌，铁矿石板块上涨 0.30%，贸易流通板块上涨 3.00% [13][18] - 钢铁板块中涨跌幅前三为福然德、ST 沪科、大中矿业 [16] 本周核心数据 供给 - 截至 5 月 30 日，日均铁水产量 241.91 万吨，周环比降 1.69 万吨，同比增 5.11 万吨；高炉产能利用率 90.7%，周环比降 0.63 百分点；电炉产能利用率 59.0%，周环比降 0.47 百分点；五大钢材品种产量 775.0 万吨，周环比增 9.01 万吨 [26] 需求 - 截至 5 月 30 日，五大钢材品种消费量 913.8 万吨，周环比增 9.23 万吨；主流贸易商建筑用钢成交量 10.2 万吨，周环比增 0.64 万吨 [35] - 截至 5 月 25 日，30 大中城市商品房成交面积 228 万平方米，周环比增 39.2 万平方米；截至 6 月 1 日，地方政府专项债净融资额 32280 亿元，累计同比增 159.07% [35] 库存 - 截至 5 月 30 日，五大钢材品种社会库存 932.5 万吨，周环比降 28.02 万吨，同比降 27.09%；厂内库存 433.1 万吨，周环比降 4.92 万吨，同比降 8.82% [43] 价格&利润 - 截至 5 月 30 日，普钢综合指数 3386.7 元/吨，周环比降 65.54 元/吨；特钢综合指数 6630.7 元/吨，周环比降 21.89 元/吨 [49] - 截至 5 月 30 日，全国平均铁水成本 2238 元/吨，周环比降 43.0 元/吨；螺纹钢电炉吨钢利润 -357.04 元/吨，周环比降 32.5 元/吨；高炉吨钢利润 90 元/吨，周环比增 2.0 元/吨；247 家钢铁企业盈利率 58.87%，周环比降 0.9pct [57] - 截至 5 月 30 日，热轧板卷现货基差 94 元/吨，周环比增 23.0 元/吨；螺纹钢现货基差 159 元/吨，周环比增 25.0 元/吨；焦炭现货基差 41.5 元/吨，周环比增 25.5 元/吨；焦煤现货基差 91 元/吨，周环比降 46.0 元/吨；铁矿石现货基差 33 元/吨，周环比降 2.0 元/吨 [62] 原料 - 截至 5 月 30 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数 737 元/吨，周环比跌 17.0 元/吨；京唐港主焦煤库提价 1290 元/吨，周环比跌 30.0 元/吨；一级冶金焦出厂价格 1570 元/吨，周环比降 55.0 元/吨；独立焦化企业吨焦平均利润 -39 元/吨，周环比降 24.0 元/吨；铁水废钢价差 -11.6 元/吨，周环比增 8.5 元/吨 [71] 上市公司估值表及重点公告 上市公司估值表 - 报告给出宝钢股份、华菱钢铁等多家公司收盘价、归母净利润、EPS、P/E 等估值数据 [72] 上市公司重点公告 - 包钢股份拟回购股份，资金 1 - 2 亿元，价格上限 2.73 元/股，预计回购 3663 - 7326 万股，占总股本 0.08% - 0.16%，回购股份拟注销 [73] - 重庆钢铁终止吸收合并全资子公司新港长龙 [74] - 大中矿业 2025 年度公司及子公司相互担保额度总计不超 437000 万元 [75] - 海南矿业拟回购注销 543987 股限制性股票，占总股本 0.03% [76] 本周行业重要资讯 - 土储专项债拟使用金额超 3500 亿元，助力巩固房地产市场稳定态势 [77] - 1 - 4 月全国规模以上工业企业利润总额 21170.2 亿元，同比增 1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业营收 24836.6 亿元，同比降 6.5%，成本 23706.4 亿元，同比降 8.3%，利润总额 169.2 亿元 [77] - 截至 5 月 27 日，样本建筑工地资金到位率 58.87%，周环比降 0.02 个百分点，非房建项目资金到位率降 0.02 个百分点，房建项目持平 [77] - 2025 年 5 月 CMI 指数 119.48，同比增 19.28%，环比降 8.76%，工程机械市场进入淡旺季转换期 [77]