报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 印尼与泰国经济增长放缓，多数地区通货膨胀下行，仅越南与印尼通胀有所反弹 [1][2] - 4月仅越南消费跑赢指数，印尼、泰国可选与马来必选估值水平环比持平，其余消费板块下滑 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 经济数据 - 印尼经济增速创3Q21来新低，1Q25 GDP同比增长4.87%，通胀受开斋节消费影响反弹，4月CPI同比增长1.95% [1][15][18] - 泰国经济增速放缓，1Q25 GDP同比增长3.1%，出现2024年3月以来的首次通缩，3月CPI同比下降0.22% [23][24] - 新加坡通胀水平维持低位，1Q25 GDP同比增长4.3%，4月CPI同比增长0.9%，领先指数有所提升 [30][32][33] - 越南核心通胀加速，1Q25 GDP同比增长6.93%，4月CPI同比增长3.12%，外资追加投资显著增加 [37][40][41] - 马来西亚通胀企稳，4月CPI同比增长1.4%，食品饮料增长提速，3月食品饮料批发/零售指数同比分别增长4.7%/6.7% [43][48] - 菲律宾通胀水平达2019年11月以年来最低水平，3月CPI同比增长1.4% [50] 资本市场 涨跌幅度 - 4月印尼全线收涨，必选/可选消费行业+3.81%/+2.98%，均跑输指数（+3.93%） [55] - 4月泰国金融/必选消费/信息技术涨幅居前，必选/可选消费行业+1.53%/+1.28%，均跑输指数（+2.50%） [57] - 4月新加坡仅通信收涨，必选/可选消费板块-3.78%/-3.45%，均跑输指数（-3.44%） [59] - 4月马来西亚仅健康医疗与金融收涨，必选/可选消费板块-0.84%/-1.02%，均跑输指数（+1.76%） [60] - 4月越南全盘收跌，必选/可选消费板块-4.48%/-5.76%，均跑赢指数（-6.91%） [62] 估值水平 - 截至4月末，印尼必选/可选消费的PE历史分位数为1%/3% [66] - 截至4月末，泰国必选/可选消费的PE历史分位数为4%/62% [74] - 截至4月末，越南必选/可选消费的PE历史分位数为48%/3% [77] - 截至4月末，新加坡可选/必选消费的PE历史分位数为33%/36% [81] - 截至4月末，马来西亚可选/必选消费的PE历史分位数为39%/11% [84] 公司表现 - 截至4月末，东南亚消费重点个股中，PE（TTM）历史分位数高于90%的有奥兰集团（97%）与云顶马来西亚（91%） [89] 重要新闻 - 5月2日苹果公司预计越南将成为多数iPad等产品原产国 [94] - 4月30日越南工贸部计划向中国电商平台颁发运营许可证 [94] - 4月29日印尼与日本宣布深化农业合作 [94] - 4月27日TikTok印尼直播销售额大涨24倍 [94] - 4月30日金杨股份拟投资马来西亚锂电池项目 [94] - 5月1日泰国财政部计划推出刺激措施 [94]