Workflow
煤炭周报:火电发电增速有望转正,看好动力煤反弹行情
民生证券·2025-06-01 18:15

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 火电发电增速有望转正,看好动力煤反弹行情,旺季需求释放后煤价或反弹,板块估值有望提升 [1][7] - 国际局势不确定性增强,稳定高股息价值提升,看好煤炭板块估值提升 [8] - 铁水产量下移,焦煤价格弱势,焦炭有降价预期 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 火电需求改善,非电需求高位,火电发电增速后期有望转正,水电增速或持续为负,供给收缩支撑煤价,港口库存去化,煤价或反弹,推荐稳健龙头和高现货比例标的 [1][7] - 国际局势不确定,煤炭板块稳定高股息价值提升,高长协龙头防御和成长属性凸显,多家央国企增持和注资提振信心 [8] - 港口煤价持稳,产地煤价上涨,铁路运量微增,北方港库存加速去化,电厂日耗下降、可用天数增加,化工需求增长 [8][9] - 铁水产量下移,焦煤供应收缩但需求弱,价格承压;焦炭供需矛盾加强,有降价预期 [2][10] 本周市场行情回顾 - 本周中信煤炭板块周跌幅 0.5%,跑赢沪深 300,焦炭子板块涨幅最大,无烟煤子板块跌幅最大 [12][15] - 本周电投能源涨幅最大,大有能源跌幅最大 [18] 本周行业动态 - 印度 2025 - 26 财年煤炭产量目标 11.5 亿吨,计划增加产能和商业煤矿竞拍 [22] - 2025 年 1 - 4 月印尼煤炭出口量降 5%,俄罗斯库兹巴斯煤炭产量和发运量下降,泰国动力煤进口量减少 [23][24][25] - 宁夏新能源装机占比 57%,规划绿电园区,力争煤炭产量突破 1.05 亿吨;浙江夏季用电负荷或增 7.8%,电力供需趋紧 [26][27] - 多国煤炭产量、进口量、消费量有变化,部分电厂关停或改建,铁路施工和督察启动 [28][32][33][34] 上市公司动态 - 新大洲 A 回购注销限制性股票,广汇能源公布担保进展 [38] - 多家公司发布权益分派、转股价格调整、设立基金、新能源项目进展等公告 [39][40][42][43] 煤炭数据跟踪 - 产地煤炭价格:山西动力煤和炼焦煤均价下跌,无烟煤均价持平,喷吹煤均价下跌;陕西动力煤均价上涨,炼焦精煤均价下跌;内蒙动力煤均价上涨,炼焦精煤均价下跌;河南冶金精煤均价下跌 [44][53][59][64] - 中转地煤价:京唐港主焦煤价格下跌,秦皇岛港 Q5500 动力末煤价格持平 [68] - 国际煤价:纽卡斯尔动力煤下跌,理查德和欧洲 ARA 港动力煤持平,澳大利亚峰景矿硬焦煤上涨 [69] - 库存监控:秦皇岛港和广州港库存下降 [74] - 下游需求追踪:冶金焦和钢材价格下跌 [80] - 运输行情追踪:煤炭运价指数下跌,BDI 指数上涨 [82]