报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 持续关注创新药等投资主线，包括仿转创 Pharma、创新管线逐步兑现且业绩进入放量期的 Biotech、盈利增速拐点逐渐体现的 CXO、创新器械国产替代和消费医疗复苏等领域 [3][6] - 三生与辉瑞的 60 亿美元交易落地，有望继续催化创新药行情，侧面印证跨国药企对中国优质创新药资产需求大，创新药出海逻辑稳健 [3] - 2025 年 5 月第三周 A 股、港股、美股医药板块表现较好，分别排名第一、优于大盘 [3] 根据相关目录分别进行总结 持续推荐创新药等主线 - 持续关注创新药等投资主线，包括价值有望重估的仿转创 Pharma，如恒瑞医药、华东医药等；创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的 Biotech，如科伦博泰生物、信达生物等；盈利增速拐点逐渐体现的 CXO，如药明康德、凯莱英等；创新器械国产替代，如惠泰医疗；消费医疗复苏，如爱尔眼科 [3][6] - 给出重点标的盈利预测估值表，包含每股收益、归母净利润增速、市盈率等数据 [7] 2025 年 5 月第三周 A 股医药板块表现排名第一 - 2025 年 5 月第三周（2025/5/19 - 2025/5/23）上证综指下跌 0.6%，SW 医药生物上涨 1.8%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 1 位 [3][9] - 生物医药板块中化学原料药、化学制剂、生物制品细分板块表现相对较好，涨幅分别为 8.8%、5.1%、4.0% [3][15] - 个股涨幅前三为三生国健、海辰药业、舒泰神；跌幅前三为拱东医疗、拓新药业、天目药业（剔除上市 1 个月内个股、ST 个股） [3][17] - 截至 2025 年 5 月 23 日，医药板块相对于全部 A 股的溢价水平处于正常水平，当前相对溢价率 84.21% [3][17] 2025 年 5 月第三周港股美股医药板块表现优于大盘 - 2025 年 5 月第三周（2025/5/19 - 2025/5/23）港股恒生医疗保健 +5.5%，港股生物科技 +8.9%，同期恒生指数 +1.1%；个股涨幅前三是三生制药、三叶草生物 - B、宜明昂科 - B；跌幅前三是阿里健康、君圣泰医药 - B、方舟健客 [3][21] - 2025 年 5 月第三周（2025/5/19 - 2025/5/23）美股标普医疗保健精选行业 - 2.1%，同期标普 500 - 2.6%；标普 500 医疗保健成分股中涨幅前三是 MODERNA、吉利德科学、辉瑞制药；跌幅前三是阿莱技术、CENTENE、ELEVANCE HEALTH [3][21]