报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美债长短端收益率下行、美元获支撑，或因特朗普关税政策立法受阻，市场排除极端通胀情景，联储立场或动摇，美国股债汇三牛源于全球资产短期再配置，但美债中期上行驱动未瓦解，长端收益率或在4.0－4.5%震荡 [1][38] - 国内权益节前交投冷淡，热点退潮致市场情绪承压；转债等权指数弱于加权和双低指数，风格上大盘、高价较优；建议布局中低价标的，抢筹配售泛科技增量标的 [1][39] - 下周转债平价溢价率修复潜力大的高评级、中低价前十名分别为鹰19转债、好客转债、海亮转债、浦发转债、利群转债、合兴转债、希望转债、希望转2、中环转2、美锦转债 [1][39] 根据相关目录分别进行总结 周度市场回顾 权益市场整体下跌，多数行业收涨 - 本周权益市场整体下跌，两市日均成交额缩量约816.77亿元至10698.79亿元，周度环比下跌7.09% [9] - 各指数表现为上证综指累计下跌0.03%，深证成指累计下跌0.91%，创业板指累计下跌1.40%，沪深300累计下跌1.08% [6] - 行业方面31个申万一级行业中17个行业收涨，环保、医药生物等涨幅居前，汽车、电力设备等跌幅居前 [13] 转债市场整体上涨，多数行业收涨 - 本周中证转债指数上涨0.23%，29个申万一级行业中17个行业收涨，传媒、美容护理等涨幅居前，通信、家用电器等跌幅居前 [16] - 本周转债市场日均成交额为555.18亿元，大幅放量5.13亿元，环比变化0.93%；成交额前十位转债周度成交额均值达105.07亿元，首位达227.37亿元 [16] - 约48.52%的个券上涨，约32.49%的个券涨幅在0 - 1%区间，8.02%的个券涨幅超2% [16] - 全市场转股溢价率继续回升，本周日均转股溢价率47.04%，较上周上升1.60pcts；部分价格、平价区间的转债日均转股溢价率走窄 [21] - 19个行业转股溢价率走阔，社会服务、家用电器等走阔幅度居前，传媒、食品饮料等走窄幅度居前 [28] - 12个行业平价有所走高，传媒、环保等走阔幅度居前，农林牧渔、家用电器等走窄幅度居前 [32] 股债市场情绪对比 - 本周转债市场周度加权平均涨跌幅为正、中位数为负，正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正，正股周度涨幅更大 [33] - 本周转债市场成交额环比上升0.93%，位于2022年以来47.00%的分位数水平；正股市场成交额环比减少3.56%，位于2022年以来42.30%的分位数水平 [33] - 本周约47.55%的转债收涨，约56.86%的正股收涨；约41.88%的转债涨跌幅高于正股，正股市场交易情绪更优 [33] 后市观点及投资策略 - 延续美债收益率长端或在4.0－4.5%震荡的观点 [1][38] - 建议积极布局业务不确定性小、可支配现金充裕、对股权投资等表态积极的中低价标的，择时抢筹配售茂莱光学等泛科技增量标的 [1][39]