报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 新房成交面积环比增长，杭州土拍市场火热本周跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积环比和同比均下降土地成交面积环比和同比均下降，溢价率环比增长国内信用债发行规模环比增长央行发布2025年一季度金融机构贷款投向统计，房地产贷款增速回升，人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比2024年年末高0.2个百分点，一季度增加6197亿元杭州迎来1宗拱墅区康桥单元住宅用地出让，用地性质为住宅用地，土地出让面积26351 m²，规划建筑面积57972.2 m²，总价13.74亿元，成交楼面价23707元/ m²，溢价率40.33%2025年前四月销售初步企稳，四月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，对地产调节政策成效给予肯定，预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，预计将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展在积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 一季度贷款余额同比增长，重庆发布住房优惠政策 - 中央层面央行发布2025年一季度金融机构贷款投向统计，房地产贷款增速回升，人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比2024年末高0.2个百分点，一季度增加6197亿元 [6][14] - 地方层面广西对个人在广西购买家庭唯一住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税苏州启动旧房装修补贴活动，个人消费者最高补贴3万元湖南印发《湖南省促进房地产市场平稳健康发展若干措施》的通知，包括加大契税等政策支持力度等10大措施佛山对《佛山市住房公积金提取管理办法》进行修订，取消部分提取限制、调整提取时限和额度重庆发布六项措施满足住房消费需求，包括换购住房补贴、优化贷款政策等 [15] 销售端：新房成交面积环比增长，二手房成交面积同环比减少 68大中城市新房成交面积同比下降，环比增长 - 2025年第22周，全国68城商品住宅成交面积280万平米，同比下降19%，环比增加2%；年初至今68城成交面积达5196万平米，累计同比下降5% [17] 20城二手房成交面积同比减少，环比减少 - 2025年第22周，全国20城二手房成交面积为199万平米，同比增速 -4%，前值 +4%；年初至今累计成交面积4328万平米，同比增速 +13%，前值 +14% [30] 投资端：土地成交面积同环比下降，杭州土拍市场火热 - 2025年第22周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积3144万平方米，成交土地规划建筑面积1825万平方米，同比下降9%，成交溢价率为10.1%一线城市成交土地规划建筑面积175万平方米，同比增加38%；二线城市成交土地规划建筑面积701万平方米，同比增加17%；三线城市成交土地规划建筑面积950万平方米，同比下降26% [34] - 多地成功出让土地，如福州、长沙、佛山等，杭州部分地块溢价率较高，如拱墅区康桥单元住宅用地溢价率达40.33% [34] 融资端：国内信用债发行规模环比增加 - 2025年第22周，信用债发行49.1亿元，同比减少58%，环比增加14%，平均加权利率1.94%，环比减少17BP信用债累计发行规模1523.3亿元，同比减少22% [8][40] 一周行情回顾 - 本周（2025年5月26 - 30日）房地产指数上涨0.95%，沪深300指数下跌1.08%，相对收益为2.03%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第10位 [46] - 房地产板块涨跌幅排名前5位的个股为荣丰控股、*ST中迪、华远地产、南都物业、深深房A；排名后5位的个股为空港股份、亚太实业、广汇物流、华夏幸福、金科股份 [46] 投资建议 - 维持行业“看好”评级 [51]