报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年第22周REITs市场表现良好，中证REITs（收盘）指数同比上涨8.85%，全收益指数同比上涨16.77%，市场交易规模成交量和成交额同比大幅增长 [4][6][64] - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好投资机会，维持行业“看好”评级 [4][64] 根据相关目录分别进行总结 华能国际拟开展REITs申报工作，中金中国绿发商业REIT正式获批 - 华能国际电力以华能董家口热电联产项目及新上锅炉项目作为底层资产，申请在上交所公开发行并上市公开募集基础设施证券投资基金 [5][13][14] - 中金中国绿发商业REIT获得证监会准予注册批复及深交所无异议函，首次发行拟投资基础设施资产为领秀城贵和购物中心，建筑面积20.09万平方米，周边人口基数庞大 [5][13][14] 市场回顾 中证REITs（收盘）指数环比下跌0.1% - 2025年第22周，中证REITs（收盘）指数为868.35，同比上涨8.85%，环比下跌0.1%；2024年年初至今累计上涨14.79%，同期沪深300指数累计上涨11.92%，累计超额收益+2.87% [16] 中证REITs全收益指数环比上涨0.03% - 2025年第22周，中证REITs全收益指数1090.07，同比上涨16.77%，环比上涨0.03%；2024年年初至今累计上涨26.49%，同期沪深300指数累计上涨11.92%，累计超额收益+14.57% [21] 周度跟踪：REITs市场成交量同比增长58.65% - 2025年第22周，REITs市场交易规模成交量达5.41亿份，同比增长58.65%；成交额达23.81亿元，同比增长74.69%；区间换手率2.79%，同比增长1.45% [28] 30日数据：REITs市场成交量同比下降14.59% - 近30日REITs市场交易规模成交总量达36.48亿份，同比下降14.59%；成交总额达160.76亿元，同比下降14.65%；近30日平均区间换手率0.64%，同比下降19% [33] 分板块表现：保障房REITs单周上涨0.18%，单月累计上涨5.73% - 2025年第22周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.18%、-0.37%、-0.02%、-1.16%、-0.59%、+0.45%、-0.16%；一月涨跌幅分别为+5.73%、-0.85%、+2.21%、+1.46%、+5.31%、+1.87%、+6.17% [4][6][39] - 本周华夏特变电工新能源REIT、华夏金茂商业REIT、中航京能光伏REIT涨幅靠前，涨幅分别为4.26%、3.59%、2.19%；华夏合肥高新REIT、中金湖北科投光谷REIT、中信建投明阳智能新能源REIT跌幅靠前，跌幅为3.48%、2.42%、2.34% [55] 一级跟踪：14只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃 - 2025年第22周，共有14只REITs基金等待上市，中银中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金首发申请已通过，中金唯品会奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，发行市场保持活跃 [7][60] 投资建议 - 维持行业“看好”评级 [64]