报告核心观点 - 资本市场政策构建A股对宏观扰动的“隔离墙”，现阶段市场对宏观变化不敏感，短期降低宏观跟踪权重，中期A股重回结构牛依赖科技产业趋势突破，短期看好医药和贵金属，关注华为链和汽车投资机会 [1] 全球贸易与关税情况 - 本周美国国际贸易法院禁止特朗普关税后又恢复执行，美欧关税对抗升级，全球贸易出现新扰动，这是全球风险资产波动重要线索但幅度不大 [1][4] - 市场将特朗普关税边际缓和视作不稳定、不可持续扰动，倾向先观察确认再交易，基于关税缓和的反弹行情短期幅度有限，后续信号确认反弹才会展开，下一个关键窗口期是90天关税减免到期前后，中美关税谈判结果决定市场预期走向 [1][4] 市场对宏观变化的反应 - 现阶段是市场对宏观变化不敏感窗口，宏观验证不易带来高弹性投资机会，可降低宏观跟踪权重 [1][5] - 宏观数据验证影响小，二季度“抢出口”支撑外需但无法外推，后续有经济回落担忧 [1][5] - 短期政策加码期待减弱，中国经济有韧性，稳增长新增布局和效果验证重要性下降，政策重点转向调结构 [1][5] - 资本市场政策构建A股对宏观扰动的“隔离墙”，发展资本市场是着力点，宽货币与稳定资本市场关联，平准基金托底资本市场下行风险并兼顾舆情管理 [1][5] 市场结构线索与投资机会 - 本周结构线索为科技超跌反弹和部分景气投资延续（新消费标的挖掘和医药），中期A股重回结构牛依赖科技产业趋势突破，国内AI产业链、具身智能、国防军工是重要方向，并购新规与创投一级市场融资拐点叠加将贡献更多新经济高景气细分 [1][6][8] - 短期科技超跌反弹但未摆脱调整波段，需等待重磅产业趋势催化；狭义新消费景气延续但行情扩散有阻力；继续看好医药（CXO和创新药）和贵金属景气行情；关注华为链和汽车投资机会，需求侧有豪车爆款，供给侧有反内卷加码 [1][6][8] - 5月博弈公募向业绩比较基准靠拢行情结束，6月围绕业绩比较基准调整可能有新一轮博弈，关注度高的指数可能短期修复 [8] 量化情绪指标跟踪 - 展示全部A股强势股占比（按个数、流通市值、成交额）、上行动量扩散指标、下行动量扩散指标、融资情绪指数、创业板相对沪深300强势股占比等指标变化情况 [9][12] 赚钱效应扩散指标 - 统计多个行业在2025年5月30日与5月23日赚钱效应扩散指标（按个数、市值、成交额）对比情况，部分行业如银行、美容护理等继续扩散，汽车、有色金属等全面收缩 [14] 重点ETF跟踪 - 展示多类ETF（医药生物、风格、主题等）的最新份额、5个交易日和今年以来涨跌幅、份额变化率、折溢价率等数据 [16]