行 业 及 产 业 基础化工 2025 年 06 月 02 日 供需共振开启长景气，区域分化从 行 业 研 究 / 行 业 深 度 看好 —— 新疆产业链白皮书-民爆篇 《广东宏大（002683）深度：民爆矿服创 领一体化，转型军工擘画新宏图》 2025/05/13 《江南化工（002226）深度：兵器集团旗 下民爆整合平台，内生外延开启新成长》 2025/03/13 证券分析师 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 李绍程 A0230124070001 lisc@swsresearch.com 联系人 任杰 (8621)23297818× renjie@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 周期走向成长 相关研究 ⚫ 民爆行业并购整合提速，头部企业规模及议价权将显著提升。民爆行业管控程 度高，许可证制度是行业天然壁垒，但存在行业市场化程度不高，经营 ...