报告行业投资评级 - 看好交运行业 [2] 报告的核心观点 - 美线运价上涨带动其他区域，关注德翔海运、海丰国际、中远海控；推荐6月金股顺丰控股，其件量高增速、收入迎来拐点；集运6月初船期集中报价使本周运价指数大幅抬升，后续涨幅或放缓；原油运本周运价下滑，本周末中东8国召开7月增产会议，油价或下探；关注快递内需韧性，寻找交易格局优化迹象；航空机场供给逻辑确定性强，需求端有弹性，油价下行释放成本压力；铁路公路货运量和通行量有韧性，高速公路关注高股息和破净股投资主线 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周交运行业市场表现 - 交运指数上涨1.71%，跑赢沪深300指数2.79个百分点，仓储物流涨幅最大，港口板块跌幅最大；航运数据方面，中国沿海干散货运价指数周下跌0.17%，上海出口集装箱运价指数周上涨30.68%，波罗的海干散货指数周上涨5.74%，原油油轮运价指数周下跌5.34% [4] - 上周超额收益最大的交运子行业为仓储物流，25年至今A股涨幅前十包括连云港、三羊马等，港股涨幅前十包括顺丰同城、四川成渝高速公路等 [11][13] - A股和港股均列出交运高股息标的，包含航运、铁路运输、跨境物流等多个申万三级行业，给出股息率、预期股息率、归母净利润等数据 [16][18] 子行业周观点 航运造船 - 美线运价上涨带动其他区域，关注德翔海运、海丰国际、中远海控；NCFI印巴航线运价涨幅65%-75%，新马港口运价涨4%，泰越线越南港口运价环比涨8.7%，泰国港口运价环比涨3%-4%；5月23日内贸集运运价PDCI环比涨2.1% [20] - 推荐申万6月金股顺丰控股，其2月以来件量增速环比累增，时效件增速回暖，电商件贡献增量，后续有生鲜增长、国际业务转暖亮点，降本超预期，净利率持续改善 [21] - 原油运本周VLCC运价环比下滑27%，苏伊士原油轮运价下滑3%，阿芙拉原油轮运价上涨4%；本周末中东8国召开7月增产会议，油价或下探 [21] - 成品油本周LR2运价环比下滑15%，MR平均运价上涨1%；干散Capesize船进入澳洲财报季前发运旺季，运价短期有支撑，BDI本周五收于1418点，环比上涨5.8% [22][23] - 集运6月初船期集中报价使本周运价指数大幅抬升，后续涨幅或放缓；5月30日SCFI指数环比上涨30.7%，美西、美东、欧线、地中海线等航线运价均有上涨；美国关税政策再起风波，需关注 [24] - 造船截至5月30日收报186.70点，周环比下跌0.06%，推荐中国船舶、中国重工、中船防务，关注苏美达、松发股份 [25] 航空机场 - 五一假期出行超预期及节后量价稳定，体现航司销售模式变化成效；油价下行释放成本压力，航空供给逻辑多方面验证，需求侧有望触底提升；推荐关注航空板块，推荐吉祥航空、中国国航等，关注全球飞机租赁公司等 [39][40] 快递 - 关注快递内需韧性，寻找交易格局优化迹象；直营物流产能利用率与需求弹性有望共振，推荐顺丰控股、顺丰同城，关注京东物流、德邦股份；头部企业有望通过价格策略集中市场份额，推荐圆通速递、中通快递、申通快递 [42] - 2025年第一季度用户快递服务公众满意度得分84.8分，同比上升1.2分；国家邮政局解读《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》，明确2027年和2035年邮政业科技发展目标 [43] 铁路公路 - 铁路货运量及高速公路货车通行量有韧性；5月19日-5月25日国家铁路累计运输货物7776万吨，环比增长1.24%，全国高速公路累计货车通行5540.8万辆，环比下降0.88%；今年端午节假期全社会跨区域人员流动量预计增长约7.7%；中欧班列（武汉）首次开行直达格鲁吉亚线路 [46] - 推荐大秦铁路、京沪高铁等，关注铁龙物流、现代投资等；AI+交运主线关注海晨股份 [47] 交运看经济 - 华北主要货种为钢材、煤炭等大宗货物，市场需求受贸易价格和下游采购意愿影响大；东北主要货种为粮食、农产品、钢材，和新粮上市相关；波罗的海指数细项中，BCI代表的铁矿石运价好于2023年，粮食相关BPI反弹，和制成品相关的BHSI、BSI与2023年趋势接近 [49][50][51] 重点公司盈利预测与相对估值表 - 列出中国国航、南方航空等多家重点公司的盈利预测与相对估值数据，包括当前股价、EPS、PE、PB等，带有评级的公司盈利预测数据来自申万预测，其余来源于Wind一致预期 [83][85]