量化模型与构建方式 1. 模型名称：PB-ROE-50组合 - 模型构建思路：基于PB（市净率）和ROE（净资产收益率）的双因子筛选，选取估值合理且盈利能力强的股票[23] - 模型具体构建过程： 1. 在全市场股票池中筛选PB分位数低于50%且ROE分位数高于50%的股票 2. 按PB升序和ROE降序综合排序，选取前50只股票等权重配置 3. 按月频调仓，基准指数为中证800/全市场指数[23][24] - 模型评价：兼顾估值与盈利质量，适合价值投资风格 2. 模型名称：机构调研组合 - 模型构建思路：利用公募/私募调研事件作为信息优势信号选股[25] - 模型具体构建过程： 1. 跟踪过去1个月内被机构调研的股票 2. 按调研次数和参与机构规模加权构建组合 3. 基准指数为中证800[25][26] 3. 模型名称：大宗交易组合 - 模型构建思路：通过"高成交金额比率+低波动率"筛选大宗交易中的有效信号[29] - 模型具体构建过程： 1. 计算个股大宗交易成交金额占日均成交额比率 2. 计算6日成交金额波动率 3. 选取比率前30%且波动率后30%的股票等权重配置[29][30] 4. 模型名称：定向增发组合 - 模型构建思路：以股东大会公告日为事件节点捕捉定增超额收益[34] - 模型具体构建过程： 1. 筛选公告定向增发的股票 2. 结合市值因子和仓位控制规则构建组合 3. 基准指数为中证全指[34][35] --- 模型的回测效果 1. PB-ROE-50组合 - 中证500：上周超额-0.12%，今年累计超额2.07%[24] - 中证800：上周超额0.63%，今年累计超额2.60%[24] - 全市场：上周超额0.65%，今年累计超额3.10%[24] 2. 机构调研组合 - 公募调研：上周超额0.05%，今年累计超额-2.18%[26] - 私募调研：上周超额-0.22%，今年累计超额9.67%[26] 3. 大宗交易组合 - 上周超额0.01%，今年累计超额23.39%[30] 4. 定向增发组合 - 上周超额0.19%，今年累计超额4.26%[35] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：对数市值因子 - 因子方向：负向（小市值效应）[12][14][16] - 构建过程：$\text{ln}(总市值)$，标准化后分组回测[13][15][17] 2. 因子名称：动量调整大单 - 因子方向：正向（大单资金动量）[12] - 构建过程：$\frac{\text{大单净流入金额}}{\text{20日平均成交额}} \times \text{动量系数}$[13] 3. 因子名称：6日成交金额移动平均 - 因子方向：负向（高流动性溢价）[12] - 构建过程：$\text{MA6}(成交金额)$标准化[13] 4. 因子名称：净利润率TTM - 因子方向：正向（盈利能力）[14] - 构建过程：$\frac{\text{净利润TTM}}{\text{营业收入TTM}}$[15] 5. 因子名称：单季度ROE同比 - 因子方向：正向（盈利改善）[16] - 构建过程：$\frac{\text{本期ROE}}{\text{去年同期ROE}} - 1$[17] --- 因子的回测效果 1. 沪深300股票池 - 对数市值因子：上周收益1.63%，近1月-0.49%[13] - 动量调整大单：上周收益1.37%，近1月0.12%[13] - 6日成交金额移动平均：上周收益1.34%，近1月-1.72%[13] 2. 中证500股票池 - 净利润率TTM：上周收益1.43%，近1月1.90%[15] - 毛利率TTM：上周收益1.13%，近1月1.42%[15] 3. 流动性1500股票池 - 单季度ROE同比：上周收益1.07%，近1月2.13%[17] - 对数市值因子：上周收益0.65%，近1月2.46%[17] --- 大类因子表现 - 市值因子：全市场上周收益-0.77%（小市值风格）[18] - 流动性因子：全市场上周收益-0.34%[18] --- 行业内因子表现 - 综合行业：净利润增长率/每股净资产/每股经营利润TTM因子表现一致[21] - 交通运输/建筑材料：残差波动率和流动性因子正收益显著[21] - 多数行业：小市值风格显著[21]