报告行业投资评级 - 走势评级：股指震荡 [1] 报告的核心观点 - 下周市场持续缩量震荡，全球股市回升发达市场较好，中国 A 股分化，微盘股和北证 50 上涨，红利蓝筹大盘弱势，国内宏观平淡，市场短线炒作缺乏长线共识，5 月经济数据或平淡，海外特朗普关税政策波折后原样进行，股市高位缩量震荡时间或延长 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 一周观点与宏观重点事件概览 - 下周观点为市场持续缩量震荡，中国 A 股表现分化，国内宏观平淡，5 月经济数据预计平淡，海外特朗普关税政策波折后继续实施，股市高位缩量震荡时间或延长 [10] - 本周重点事件包括国家领导人对规划编制指示、多部门政策发布、LPR 下降、工业企业利润增长、财政收支变化、利率调整、基金发行等 [11][14][19] 一周市场行情总览 - 全球股市周度概览：本周以美元计价全球股市收涨，MSCI 全球指数涨 1.60%，发达市场>前沿市场>新兴市场，韩国股指领涨，中国股市表现最差 [1][24] - 中国股市周度概览：中国权益资产分市场 A 股>港股>中概股，A 股沪深京三市日均成交额缩量，大盘蓝筹股指普遍收跌，北证 50、微盘股指数表现强势 [27] - 中外股市 GICS 一级行业周度概览：全球 GICS 一级行业多数收涨，房地产领涨，材料表现较差；中国市场医疗保健领涨，可选消费领跌 [30] - 中国 A 股中信一级行业周度概览：本周 A 股中信一级行业 20 个上涨 10 个下跌，综合金融领涨，汽车跌幅最大 [31] - 中国 A 股风格周度概览：小盘价值占优 [36] - 期指基差概览：展示 IH、IF、IC、IM 近 6 个月基差 [42][44] 指数估值与盈利预测概览 - 宽基指数估值：展示上证 50、中证 100 等宽基指数本周及年初 PE、PB 等数据及年内变化 [45] - 一级行业估值：展示石油石化、煤炭等一级行业本周及年初 PE、PB 等数据及年内变化 [46] - 宽基指数股权风险溢价：沪深 300、中证 500、中证 1000 的 ERP 本周小幅上行 [47][51] - 宽基指数一致预期盈利增速：沪深 300、中证 500、中证 1000 的 2025 年和 2026 年预期盈利增速有调整 [53] 流动性与资金流向跟踪 - 利率与汇率：本周 10Y 国债收益率下行，1Y 上行，利差缩小，美元指数 99，离岸人民币 7.20 [66] - 交易型资金跟踪：本周北向日均成交额较上周减少 19 亿元，融资余额较上周增加 83 亿元 [63] - 通过 ETF 流入的资金跟踪：跟踪沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 A500 的 ETF 份额有增减变化 [68][73] 国内宏观高频数据跟踪 - 供给端：高炉开工率有所下降 [75] - 消费端：二手房挂牌量下行，国际油价于 64 美元/桶左右震荡，乘用车批发销量同比增速回升 [85][94] - 通胀观察：农产品价格创年内新低，生产资料价格低位震荡 [96][97]