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家电618迎来开门红,小家电中高端升级明显
华福证券·2025-06-02 17:23

报告行业投资评级 - 强于大市(维持评级) [8] 报告的核心观点 - 家电618迎来开门红,多品类线上表现优异,相比1 - 4月明显提振,6 - 8月白电排产数据放缓 [2][3] - 政策支持下内需有望复苏,出海仍是长期主题,全球制造业重构下中国制造优势显著,给出多方向投资建议 [5][6] 根据相关目录分别总结 家电618迎来开门红,小家电中高端升级明显 - 2025年淘宝(天猫)和京东618活动提前约一周,大促提前带动初始阶段表现靓丽,多品类线上销额同比提升,如空调+50%、冰箱+20%等 [16] - 618+国补双重补贴下,小厨电、彩电等品类均价提升明显,部分产品因促销以价换量均价略有下降 [17] - 6 - 8月白电排产数据放缓,6月空调、冰箱和洗衣机排产合计3515万台,较去年同期生产实绩+7.3% [19] - 空调6 - 7月内销排产高增,8月下滑,外销排产受高基数、关税等因素影响下滑 [23] - 冰箱内销排产延续回暖,外销排产下滑,受全球贸易环境波动影响 [25] - 洗衣机内销排产放缓,预计出口排产7 - 8月小幅改善 [30] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏,关注大家电、宠物、小家电和品牌服饰、电动两轮车相关公司 [34] - 出海仍是长期主题,关注清洁电器、大家电、摩托车、工具品类相关公司 [36] - 全球制造业重构下,关注中国大家电、吸尘器、工具代工及纺服制造相关公司 [36] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅 - 0.8%,白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别 - 0.5%/-0.3%/-1.5%/+0.2%,LME铜、LME铝环比上周分别 + 0.29%、+ 0.33% [4][37] - 本周纺织服装板块涨跌幅 + 1.55%,纺织制造涨跌幅 - 1.23%,服装家纺涨跌幅 + 0.99%,328级棉现货14569元/吨( - 0.25%),美棉CotlookA 77.70美分/磅( - 0.06%),内外棉价差349元/吨( + 8.72%) [4][39] 各板块跟踪 - 展示白电、小家电、厨电、黑电板块重点公司销售数据,包括线下和线上的销额及均价情况 [48][50][51][52] 行业新闻 - 2025年京东618大促开门红首小时,平台整体成交额、订单量及下单用户数同比增幅超200%,带电品类表现突出,新渠道订单量增长显著 [53] 上游跟踪 - 展示家电原材料价格、海运走势,房地产跟踪数据,纺织原材料价格跟踪相关图表 [60][70][77]