报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已处高位，关注权益配置变化，预期更青睐资源股 [2][35] - 核心推荐动力煤弹性标的，弹性依次为产地自西向东且低估值标的昊华能源，建议关注广汇能源 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 上证指数本周报收3347.49点，较上周上涨0.65点，涨幅0.02%，成交金额2.08万亿元，较上周减少0.18万亿元，降幅7.92%；煤炭板块本周指数报收2578.75点，较上周下跌1.54点，跌幅0.06%，成交金额253.59亿元，较上周减少140.12亿元，降幅35.59% [10] - 本周涨幅前五公司为电投能源（6.28%）、ST大洲（3.63%）、安源煤业（1.46%）、广汇能源（0.85%）、甘肃能化（0.84%）；跌幅前五公司为大有能源（-12.09%）、潞安环能（-3.85%）、山西焦煤（-3.68%）、兰花科创（-2.85%）、恒源煤电（-2.84%） [11] 产地动力煤价格稳中有涨 - 产地动力煤价格方面，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨32元/吨，报收506元/吨；内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收380元/吨；兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨140元/吨，报收850元/吨 [16] - 港口动力煤价格环比持平，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价报收611元/吨 [16] - 动力煤价格指数环比持平，环渤海地区动力煤价格指数报收669元/吨，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数报收665元/吨 [18] - 国际动力煤价格指数稳中有跌，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌0.10美元/吨，报收102.00美元/吨；南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收91.00美元/吨；欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收119.25美元/吨 [18] 产地炼焦煤价格环比稳中有跌 - 产地炼焦煤价格环比稳中有跌，山西古交2号焦煤坑口含税价环比下跌20元/吨，报收540元/吨；河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收1320元/吨 [20] - 国际炼焦煤价格涨跌互现，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨5美元/吨，报价208美元/吨；澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌30元/吨，报价1200元/吨 [20] 国际原油价格环比下跌、天然气价格环比下跌 - 布伦特原油期货价格环比下跌，结算价环比下跌0.88美元/桶至63.90美元/桶，跌幅1.36% [23] - 荷兰TTF天然气价格环比下跌，环比下跌0.65美元/百万英热至11.40美元/百万英热，跌幅5.39% [23] 环渤海四港区库存环比下降 - 环渤海四港区煤炭调入量增加，日均调入量178.60万吨，环比上周增加2.80万吨，增幅1.59%；调出量增加，日均调出量204.29万吨，环比上周增加23.71万吨，增幅13.13% [25] - 环渤海四港区锚地船舶数量增加，日均锚地船舶共82艘，环比上周增加20艘，增幅33.18% [30] - 环渤海四港区煤炭库存减少，库存端3057.20万吨，环比上周减少153.40万吨，降幅4.78% [30] 国内海运费环比上涨 - 国内主要航线平均海运费较上周环比上涨0.24元/吨，报收35.83元/吨，涨幅0.68% [32] 周观点 - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已处高位，关注权益配置变化，预期更青睐资源股 [35] - 核心推荐动力煤弹性标的，弹性依次为产地自西向东且低估值标的昊华能源，建议关注广汇能源 [35]