报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 低空智能网联布局与卫星星座常态化发射加速低空经济相关应用催化落地 特种领域“九天”无人机首飞在即，民用领域先在低密度、低风险和单机控制场景演进，中远期城市交通、应急救援、大规模物流交通有望落地 [2][13][16] 根据相关目录分别进行总结 “九天”无人机首飞在即 - “九天”无人机 2024 年首次亮相航展 翼展 25 米，最大起飞重量 16 吨，最大载重 6 吨 动力系统为涡扇发动机，最大飞行高度 1.5 万米，最快飞行速度 700 千米每小时，最大航程 7000 公里，航时大于 12 小时，有 8 个外挂点 [6] - “九天”无人机机腹集成“异构蜂巢任务舱”，可容纳上百枚巡飞弹或小型无人机，有“空中无人机航母”之称 04 架机已完成机体结构装配，预计今年 6 月底首飞 [7] - “九天”无人机由陕西无人装备科技委托，中航工业第一飞机设计研究院设计，西安驰达飞机（海格通信子公司）承制 西安驰达参与多款民机研发生产，2024 年在大型民航商用运输机机身、机翼核心精密结构件细分领域市场占有率为 16.1% [7] 低空智能网联布局加速 - 2025 年 3 月国家发改委提出促进低空经济发展政策，布局低空智能网联等基础设施，推动低空装备研制应用 低空智联网是低空经济数字化底座，保障飞行活动及空域监管运营 [8] - 低空智能网联体系参考架构由机载终端与基础设施层、数据与服务支撑层、应用系统层三个核心层次和标准体系、安全体系两个关键体系构成 信息物理基础设施包含通信、导航、监视及其他基础设施 [11] - 三大运营商积极布局低空智联技术创新和网络建设 中国移动构建数字能力底座，下一步打造“三张网”；中国联通攻关关键技术，推进空天地海一体创新；中国电信建设低空智能网络和运管服一体化云平台 [12] - 中国信通院研究预计，到 2035 年新建低空通信基站数量达 36 万个，总投入达 1110 亿元 [12] 投资逻辑及产业链受益标的 - 持续推荐海格通信、三大运营商 其他相关受益标的包括天线毫米波产业链、短波超短波及无线中继产业链、卫星通信产业链、北斗产业链等企业 [2][16] 近期通信板块观点及推荐逻辑 - 当前通信板块内外环境波动，无线资本开支下降致相关领域业绩承压，算力相关领域业绩支撑较强，部分行业底部订单恢复，盈利状况有望释放 [16] - 推荐算力相关领域，包括算力&通信基础设施、光网络升级、边缘算力等板块相关企业 [16][17] - 推荐产业方向明确、贴合趋势热点、有订单催化、估值性价比高的板块，包括卫星互联网&低空经济、产业智能制造、信息安全、液晶面板等相关受益标的 [17][18][19]