核心观点 - 特朗普对欧洲额外加征50%关税延期一度提振市场情绪，本周美债利率大幅回落，10年期美债利率降至4.402%，美股上涨，黄金收跌2.03%[3] - 4月美国商品贸易数据显示进口环比大幅走弱，“抢进口”或开始放缓；FOMC纪要显示美联储对降息保持谨慎态度[3] - CIT裁决不意味着全球贸易局势缓和，特朗普仍可通过其他贸易法案加征关税，关税政策走向不确定性大[3][4] 海外政治 - 5月28日美国国际贸易法院裁决禁止特朗普4月2日征收对等关税行政命令，因其援引IEEPA超出法律授权范围[2] - 特朗普上诉，巡回法院发布暂缓执行令，要求原被告于6月5日和9日前提供材料[2] 大类资产 - 全周10年期美债利率降11.06bps至4.402%，2年期美债利率降9.36bps至3.897%，美元指数升0.22%至99.33[3] - 标普500、纳斯达克指数分别收涨1.88%、2.01%，现货黄金价格回落至3289美元/盎司，全周收跌2.03%[3] 海外经济 - 5月咨商会消费者信心指数98，现况指数135.9，预期指数72.8[3] - 4月核心PCE物价指数同比+2.5%，环比+0.1%，个人支出环比+0.2%[3] - 4月商品进口环比-19.8%，贸易逆差缩窄至876亿美元[3] - 亚特兰大联储GDPNow模型对25Q2美国GDP预测值为+3.8%；纽约联储Nowcast模型预测值为+2.42%[3]