报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已处高位，关注权益配置变化，预期更青睐资源股 [2][35] - 核心推荐动力煤弹性标的，弹性依次为产地自西向东且低估值标的昊华能源，建议关注广汇能源 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 上证指数本周（5 月 26 日至 5 月 30 日）报收 3347.49 点，较上周上涨 0.65 点，涨幅 0.02%，成交金额 2.08 万亿元，较上周减少 0.18 万亿元，降幅 7.92% [10] - 煤炭板块本周指数报收 2578.75 点，较上周下跌 1.54 点，跌幅 0.06%，成交金额 253.59 亿元，较上周减少 140.12 亿元，降幅 35.59% [10] - 本周涨幅前五公司为电投能源（6.28%）、ST 大洲（3.63%）、安源煤业（1.46%）、广汇能源（0.85%）、甘肃能化（0.84%）；跌幅前五公司为大有能源（-12.09%）、潞安环能（-3.85%）、山西焦煤（-3.68%）、兰花科创（-2.85%）、恒源煤电（-2.84%） [11] 产地动力煤价格稳中有涨 - 产地动力煤价格方面，截至 5 月 30 日，大同南郊 5500 大卡动力煤车板含税价环比上涨 32 元/吨，报收 506 元/吨；内蒙古赤峰 4000 大卡动力煤车板含税价环比持平，报收 380 元/吨；兖州 6000 大卡动力块煤车板含税价环比上涨 140 元/吨，报收 850 元/吨 [16] - 港口动力煤价格方面，截至 5 月 29 日，秦皇岛港口 5500 大卡动力煤平仓价环比持平，报收 611 元/吨 [16] - 动力煤价格指数方面，截至 5 月 28 日，环渤海地区动力煤价格指数环比持平，报收 669 元/吨；截至 5 月 30 日，CCTD 秦皇岛港发热量 5500 大卡动力煤价格指数环比持平，报收 665 元/吨 [18] - 国际动力煤价格指数方面，截至 5 月 23 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 煤炭价格指数环比下跌 0.10 美元/吨，报收 102.00 美元/吨；南非理查德 RB 煤炭价格指数环比持平，报收 91.00 美元/吨；欧洲三港 ARA 煤炭价格指数环比持平，报收 119.25 美元/吨 [18] 产地炼焦煤价格环比稳中有跌 - 产地炼焦煤价格方面，截至 5 月 30 日，山西古交 2 号焦煤坑口含税价环比下跌 20 元/吨，报收 540 元/吨；河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收 1320 元/吨 [20] - 国际炼焦煤价格方面，截至 5 月 30 日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨 5 美元/吨，报价 208 美元/吨；澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌 30 元/吨，报价 1200 元/吨 [20] 国际原油价格环比下跌、天然气价格环比下跌 - 截至 5 月 30 日，布伦特原油期货结算价环比下跌 0.88 美元/桶至 63.90 美元/桶，跌幅 1.36% [23] - 截至 5 月 30 日，荷兰 TTF 天然气价格环比下跌 0.65 美元/百万英热至 11.40 美元/百万英热，跌幅 5.39% [23] 环渤海四港区库存环比下降 - 截至 5 月 30 日，环渤海四港区日均调入量 178.60 万吨，环比上周增加 2.80 万吨，增幅 1.59%；日均调出量 204.29 万吨，环比上周增加 23.71 万吨，增幅 13.13% [1][25] - 截至 5 月 30 日，当周环渤海四港区日均锚地船舶共 82 艘，环比上周增加 20 艘，增幅 33.18% [30] - 截至 5 月 30 日，环渤海四港区库存 3057.20 万吨，环比上周减少 153.40 万吨，降幅 4.78% [1][30] 国内海运费环比上涨 - 截至 5 月 30 日，国内主要航线平均海运费较上周环比上涨 0.24 元/吨，报收 35.83 元/吨，涨幅 0.68% [32] 周观点 - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已处高位，关注权益配置变化，预期更青睐资源股 [2][35] - 核心推荐动力煤弹性标的，弹性依次为产地自西向东且低估值标的昊华能源，建议关注广汇能源 [2][35]