报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 金属市场淡季到来但基本面超预期好，美国关税问题反复，市场衰退预期强烈且以风险厌恶交易为主，继续强烈推荐黄金、反制品种稀土磁材板块，关注自主可控及科技、机器人、可控核聚变等相关材料标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业规模 - 股票家数 234 只，占比 4.6%；总市值 39533 亿元，占比 4.6%；流通市值 36751 亿元，占比 4.7% [3] 行业指数 - 1 个月、6 个月、12 个月绝对表现分别为 1.6%、3.8%、9.0%，相对表现分别为 -0.3%、5.8%、2.1% [5] 行业表现 - 申万一级行业指数本周涨幅 -2.40%，排名第 29；申万二级行业指数中，小金属 -0.69%，工业金属 -2.56%，能源金属 -3.18%，贵金属 -3.55% [7] 个股表现 - 本周最大涨幅个股为天力复合，涨幅 +10.84%，主营层状金属复合材料研发、生产和销售；最大跌幅个股为中洲特材，跌幅 -13.66%，主营高温耐蚀合金材料及制品研发、生产和销售 [7] 金属价格表现 - 有色金属本周涨幅最大是钼，涨幅 2.90%；跌幅最大是锡，跌幅 -5.28% [7] 基本金属 - 铜：截至 5 月 29 日，SMM 全国主流地区铜库存降至 13.87 万吨，LME 库存降 12275 吨，COMEX 库存增 4998 吨；5 月 30 日 SMM 进口铜精矿指数上升；Antofagasta 进行长单谈判；刚果金铜矿事件发酵；多空市场分歧大，短期走势纠结，中长期看好，关注相关企业 [7] - 铝：5 月 29 日国内主流消费地电解铝锭库存降至 51.1 万吨；全国氧化铝建成产能 11242 万吨，运行 8930 万吨，开工率 79.4%；全国电解铝建成产能 4520.2 万吨，运行 4413.9 万吨，开工率 97.7%；几内亚铝土矿矿权事件影响缓和；铝去库超预期，关注关税政策和宏观数据，长期看好，关注相关企业 [7] - 锡：截至 5 月 30 日，沪锡主力合约价格环比 -5.4%；供应端修复预期升温，预计短期内震荡偏弱运行，关注相关企业 [8] 小金属 - 锑锭价格 21.55 万元/吨，环比 -4.22%，短期内有回调压力，中长期看好价格中枢上移 [8] - 锗锭价格 14950 元/千克，环比持平 [8] - 黑钨精矿价格 16.90 万元/吨，环比 +2.74%，价格有望继续上涨 [8] - 镁锭价格 18180 元/吨，环比 -2.15% [8] - 稀土方面，氧化铽、氧化镝、氧化镨钕价格本周环比分别为 +1.41%、-0.31%、+2.10%，价格偏稳，关注相关企业 [8] 贵金属 - 本周伦金收于 3278 美元/盎司，环比 -1.9%；伦银收于 33.08 美元/盎司，环比 -0.05%；关税政策不确定性大，金价中长期看涨，关注相关企业 [8] 新能源 - 锂：工业级、电池级碳酸锂分别收于 59100 元/吨、60700 元/吨，环比 -3.8%、-3.7%；碳酸锂库存 13.16 万吨，环比 -208 吨；过剩局势短期难改，价格承压 [8] - 镍：LME 镍收于 15320 美元/吨，环比 -0.5%；受消息面扰动，预计短期维持震荡格局 [8] 新材料 - 可控核聚变产业化进程持续，建议关注相关企业 [8] - 折叠机或持续高景气，液态金属产能或稀缺，建议关注相关企业 [8] - 永磁钕铁硼受益于金属上行周期等因素，建议关注相关企业 [8] - 人形机器人今年或量产，建议关注相关企业 [8] 行业热点 - 钨：2025 年 5 月 29 日钨价创历史新高，年初至今涨近 17%；上游供应偏紧短期难改，下游对高价原料接受度有限；预计短期偏强运行，中长期关注需求回暖及贸易商获利了结风险 [139] - 铜：2025 年 5 月 30 日铜价面临下行风险；供给端产量预计增长，需求端进入消费淡季，成本端加工费负值及冶炼亏损支撑但难抵供需压力；库存向美国转移，短期或继续下探 [139] - 锡：2025 年 5 月 31 日伦沪锡连跌两月，主产区复产节奏成走势核心变量；宏观关注政策刺激与欧美关税谈判，基本面供需博弈，预计 6 月产量下滑，短期受复产节奏与补库需求影响，中长期由供需缺口主导 [139] - 钴：2025 年 5 月 31 日钴系产品报价普遍下跌，短期或偏弱运行；氯化钴冶炼厂报价坚挺，预计持续高位波动；四氧化三钴短期下跌空间有限 [139]