报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 上周医药生物板块收益率为 2.21%，相对沪深 300 收益率为 3.30%，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第 2；化学制药板块涨幅领先，ASCO 年会推动创新药投资热情 [3][10] - 中长期创新药是医药投资主线，中国创新药进阶且政策支持增多；短期受多种因素影响，市场回归关注业绩，建议跟踪商业化兑现大品种企业或创新药产业链相关，布局内需复苏和自主可控条线，药师帮等具备阿尔法 [3] - 建议关注创新药产业链 CXO、生命科学上游及低位仿转创企业，如泰格医药、中国生物制药等；内需复苏条线如眼科口腔产业链等；自主可控条线如华大智造等 [3][13][14] - 具备阿尔法标的包括药师帮、康臣药业、广誉远；创新药主线关注商业化放量和高研发亮点标的，如信达生物、泽璟制药等 [4][15][16] 根据相关目录分别进行总结 医药行业周观点 - 上周医药生物板块收益率 2.21%，相对沪深 300 收益率 3.30%，化学制药周收益率排名第一，医药商业排名第六；近一个月板块收益率 6.42%，化学制药子板块月收益率第一，医药商业排名第六；5 月 29 日国家药监局发布 11 则药品获批公告，恒瑞医药占 3 个 [10] - 5 月 30 日至 6 月 3 日 ASCO 年会举行，中国专家发言数量创新高，恒瑞医药等企业新药研究入选，单抗等抗体类药物受瞩目 [11] - 中长期创新药是投资主线，短期关注商业化兑现企业或创新药产业链相关，布局内需复苏和自主可控条线，药师帮等具备阿尔法 [12] 医药板块走势与估值 - 医药生物行业最近 1 月相对沪深 300 收益率 4.57%，涨幅排名第 2；最近 3 个月跌幅 5.44%，相对收益率 6.72%；最近 6 个月涨幅 0.68%，相对收益率 2.63% [17][18][19] - 医药生物行业估值处于历史较低位置，当期 PE（TTM）为 28 倍，近 5 年历史平均 PE 为 31.15 倍 [19] - 上周医药行业 PE（TTM）28 倍，申万一级行业中排名第 7，相对于沪深 300 指数 PE（TTM）溢价率为 138.00% [21] 行情跟踪 - 医药行业最近一个月相对沪深 300 收益率 4.57%，涨幅排名第 2 [23] - 医药行业最近一周相对沪深 300 收益率 3.30%，涨幅排名第 2 [27] - 分细分子行业来看，最近一年化学制药涨幅最大为 22.46%，PE（TTM）为 29.34 倍；医药商业跌幅最大为 11.10%，PE（TTM）为 16.22 倍；医疗服务等 1 年期变动分别为 17.56%、-2.66%、-5.84%、-6.09% [30][31][32] - 子行业化学制药周涨幅和月涨幅最大，最近一周化学制药涨跌幅为 3.83%，最近一月涨跌幅为 9.77%；医药商业周收益率和月收益率排名第六 [37] - 上周医药板块个股中舒泰神等涨幅排名前三，港股中宜明昂科 -B 等表现突出；舒泰神凝血因子 X 激活剂上市申请获受理，此前 IIb 期研究达预设主要有效性终点 [40] 行业及公司动态 - 近期行业重要政策包括上海市印发深化医药卫生体制改革工作要点，提出深化公立医院改革等 [48] - 近期行业要闻包括英矽智能设计新型小分子抑制剂、国家药监局将监督检查定点零售药店等 [48] - 上周重要上市公司公告包括乐心医疗股权激励、科兴制药利润分配等 [49]