报告行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 5月建筑PMI环比回落但土木工程建筑业商务活动指数连续两月回升，新订单指数环比回升，前4个月基建投资累计同比增5.8%，水利类投资景气亮眼，地产投资和开工端承压，后续稳增长政策发力效果待察，二季度预计增量财政政策和融资端改善对投资和实物量效果渐显，基建投资和重点区域建设有望政策加码，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会 [5][10] - 2025年前4个月我国对外承包工程营业额和新签合同额同比增长，一带一路国家新签合同额同比增17.4%，后续外交和贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进或加码，海外工程需求景气有望保持，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块 [2][11] - 部分专业制造工程细分领域、节能降碳及新能源相关基建细分领域景气度高，半导体洁净室景气度有望延续，有相关转型布局企业有望受益 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等 [5][10] - 关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等 [2][11] - 关注有相关转型布局企业，建议关注鸿路钢构、华阳国际等，关注半导体洁净室相关企业亚翔集成、柏诚股份等 [2][11] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 5月建筑业商务活动指数为51.0%，较上月降0.9个百分点，扩张放缓；土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，较上月升1.4个百分点，连续两月回升，反映基建施工加快；新订单指数为43.3%，较上月升3.7个百分点，从业人员指数为39.5%，较上月升1.7个百分点，呈底部改善态势，基建发力对实物需求拉动效果待察 [5][21] 一带一路重要新闻 - 中企参建巴西梅罗油田四期项目提前两个月投产，体现油田高质量联合开发成果 [25] - 中方自2025年6月9日至2026年6月8日对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策 [25] - 中国和印尼两国央行签署谅解备忘录，拓展和升级本币结算合作范围 [25] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅1.12%，沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为 -1.08%、 -0.02%，超额收益分别为2.2%、1.14% [5][27] - 涨幅榜前五为霍普股份、*ST创兴、汉嘉设计、深城交、*ST花王 [27][28] - 涨幅榜后五为ST瑞和、华图山鼎、大千生态、农尚环境、郑中设计 [30]