报告行业投资评级 - 煤炭开采行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 港口库存回落动力煤价格止跌，夏季用电高峰临近电煤需求季节性回升有望支撑煤炭价格反弹，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 房地产领涨周期股 [9] 动力煤价格 - 本周秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为 611 元/吨，环比 -0.2 元/吨（-0.03%）；陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为 475 元/吨，环比 +0 元/吨（+0.00%）；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤 FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为 67 美元/吨，环比 -2.14% [2] 炼焦煤价格 - 焦煤期货、现货价格下跌 [26] 国际能源价格 - 海外原油、天然气价格下跌，欧洲天然气期货结算价（DUTCH TTF）为 36 欧元/兆瓦时，环比 -0.72%；布伦特原油期货结算价为 63.90 美元/桶，环比 -1.36% [2][30] 供需跟踪 - 铁水周产量延续回落，三峡出库流量处于同期低位。本周 110 家样本洗煤厂开工率为 61.6%，环比 -0.8pct，同比 -7.3pct；247 座高炉产能利用率为 90.69%，环比 -0.63pct，同比 +2.52pct，日均铁水产量 241.85 万吨，环比 -0.7%，同比 +2.6%；28 个主要城市平均气温为 26.04℃，处于同期中位；三峡出库流量为 11600 立方米/秒，环比 -8.04%，同比 -33.00% [3] 库存跟踪 - 环渤海港煤炭库存继续回落，目前处于同期高位。截至 5 月 30 日，秦皇岛港口煤炭库存 675 万吨，环比 -7.53%，同比 +42.41%；环渤海港口煤炭库存 3057.2 万吨，环比 -4.78%，同比 +18.83%；独立焦化厂炼焦煤库存 716.66 万吨，环比 -2.89%，样本钢厂炼焦煤库存 786.79 万吨，环比 -1.50%；110 家样本洗煤厂精煤库存 222.07 万吨，环比 +3.41%，同比 +21.60% [4] 重点公司股息率 - 报告梳理了多家煤炭上市公司股息率等情况，如中国神华 2024A 股息率 5.9%，2025E 股息率 5.4%；中煤能源 2024A 股息率 5.6%，2025E 股息率 4.9%等 [62] 重点公司盈利预测与估值 - 中国神华、潞安环能、山西焦煤、中煤能源、陕西煤业投资评级均为增持 [5]