报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周股东大会密集召开，白酒企业淡季销售承压，政策风险影响短期情绪，食品企业积极调整战略布局增量渠道/市场，5月新消费表现优估值提升，6月关注传统消费龙头补涨机会 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 核心公司跟踪 - 山西汾酒产品矩阵完善四轮驱动，汾享礼遇终端数量持续突破，发挥清香品类优势加强文化赋能，推进全国化2.0 [2][11] - 古井贡酒客观承认产业压力，坚持精细运作，聚焦核心产品，全国化先板块化，省内大本营要坚不可摧 [2][12] - 迎驾贡酒主动调整释放压力，省内积极扩张，聚焦农村婚宴/节庆刚需市场，开发15 - 60元价位带产品 [2][12] - 重庆啤酒非现饮渠道弥补餐饮压力，国际品牌增势可延续，饮料新品优先在新疆、重庆等区域试点推广 [2][13] - 立高食品以稀奶油为重要抓手，渠道多元化布局，收入端有望逐季改善 [2][13] - H&H国际中长期战略规划清晰，化债加速利润改善可期，ANC产品有竞争力，海外重视东南亚市场 [3][14] - 欢乐家椰汁差异化竞争，椰子水稳健发展，量贩渠道高增长，业绩有望好转 [3][15] 投资建议 - 关注旺季动销改善、收入环比提速的青岛啤酒H + A、农夫山泉、天味食品，珠江啤酒布局机会 [4] - 关注新产品新渠道催化的有友食品、新乳业、百润股份、西麦食品、承德露露 [4] - 关注具备防御属性的大众品龙头伊利股份、蒙牛乳业、海天味业 [4] - 关注近期回调多、估值低位具备配置价值的贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、五粮液 [4] - 关注细分成长赛道的宠物食品中宠股份、乖宝宠物 [4] 行业重点公司估值表 报告列出众多食品饮料行业重点公司的估值表，包含市值、归母净利润、PE、PS、PB等数据，如贵州茅台市值19119亿元，2025E归母净利润939.4亿元等 [17][18][19]