报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [11] 报告的核心观点 - 截至5月30日一周银行指数上涨，市场对银行股关注度提升，板块延续上涨趋势，重点关注业绩优异城商行；央行一季度贷款投向显示房地产贷款增速转正、按揭同比多增；渝农商行和沪农商行将纳入沪深300指数样本；关注可转债转股银行的估值修复及交易机会 [2][6][19] 根据相关目录分别进行总结 本周银行股市场表现 - 截至5月30日一周长江银行指数累计上涨0.1%，相较沪深300指数超额收益1.2%，相较创业板指数超额收益1.5%，市场对银行股关注度提升，板块延续上涨趋势，重点关注业绩优异城商行 [2][6][19] - 个股层面，杭州银行涨幅领先，南京银行等股价受其带动上涨，苏农银行等中小银行涨幅靠前，渝农商行等股价回调 [2][6][19] - 截至5月30日，五大国有行A股平均股息率4.52%，与10年期国债收益率利差284BP，H股平均股息率5.84%，H股/A股平均折价率22% [21] 央行一季度贷款投向 - 一季度本外币企业中长期贷款同比少增，增速下行，工业中长期贷款新增1.52万亿，同比少增1400亿，3月末余额同比增速11.2%；服务业中长期贷款新增2.99万亿，同比少增5500亿，3月末余额同比增速6.8%，基础设施建设中长期贷款新增1.72万亿，同比少增2500亿，3月末余额同比增速8.0% [7][26] - 房地产贷款增速自2023年三季度末以来首次转正，3月末余额同比增长0.04%，主要受按揭回暖拉动，一季度新增个人住房贷款2144亿，同比多增2093亿，但4月以来房价降幅扩大，需观察按揭需求回暖持续性；一季度开发贷新增3535亿，同比少增 [7][26][34] - 居民信贷需求总体偏弱，经营贷拖累明显，一季度经营贷新增7965亿，同比少增5064亿，3月末余额同比增速6.5%；消费贷需求低迷，一季度非房消费贷新增321亿，增量同比小幅少增；普惠、绿色、涉农等领域贷款保持较高增速 [40] 指数样本调整 - 渝农商行、沪农商行将于2025年6月13日收盘后调入沪深300指数样本，渝农商行首次被纳入，沪农商行此次调入略超市场预期，预计未来指数资金将持续流入增配成分股 [8][47] 可转债转股银行机会 - 近期银行股加速上涨，发行可转债银行股价距强赎价空间收敛，5月26日杭州银行可转债触发强赎条款，触发后股价创新高，本周日均成交额放大至15亿，可转债余额消化至23亿，其估值提升空间显著，预计中期ROE维持14% - 15%，转股后估值有望抬升 [9][48] - 南京银行股价已有10个交易日超过强赎价，2024年以来营收增速居长三角地区城商行首位，分红比例长期30%，股息率优势突出，前期受转债影响滞涨 [9][48] - 齐鲁银行股价距可转债强赎价空间收敛至0.6%，上海银行、常熟银行、重庆银行股价距转债强赎价空间在12% - 15% [9][48]