报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年端午档票房表现好，观影人次拉动增长，后续需提升单人次商业价值；电影院线探索线下主题乐园popome；万达电影参股52TOYS新增业务可期；上游IP、中游运营、下游渠道均有看点 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 2025年端午档票房情况 - 2025年端午档（5月31日）票房（不含服务费）1.36亿元，同比增30%，观影人次390万，同比增33%，单日均价34.9元，同比降2%；增长得益于观影人次拉动，核心来自优质内容供给，《碟中谍8最终清算》单日贡献46%票房占比，2024年同期《我才不要和你做朋友呢》贡献17.8%；凸显需求韧性，提升单人次商业价值是探索方向 [4] 电影院线探索线下主题乐园popome - 2025年6月儿童节，上美影泡泡米益智乐园popome在上海环球港开园，由上影元文化等联合出品，上海影米文化运营，占地近3000平方米，设十大主题区域、四十多个游玩场景；上游国潮IP通过电影、动画释放内容效应，叠加AI焕发生命力，下游新设乐园赋能渠道新增量；关注2025年8月2日《浪浪山小妖怪》上映 [5] 万达电影参股52TOYS情况 - 2025年5月万达电影全资子公司联合关联方投资乐自天成（52TOYS），持股7%，双方将在多领域战略合作；有利于加强万达电影非票业务、提高非票收入，共享投资品牌估值提升收益；衍生品开发方面将打造商业体系，与多款IP合作，拟签约艺术家打造潮流艺术IP体系；围绕影片打造周边产品，拓展新消费赛道培育利润新增量，增强公司IP及渠道价值 [6][8] 可关注的公司 - 上游IP可关注万达电影、上海电影等；下游渠道企业可关注万达电影、横店影视等 [9] 关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 名称 | 2025 - 05 - 30股价 | 2024 EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024 PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002739.SZ | 万达电影 | 10.94 | -0.43 | 0.63 | 0.85 | -25.44 | 17.37 | 12.87 | 买入 | | 300413.SZ | 芒果超媒 | 22.36 | 0.73 | 0.86 | 1.06 | 30.63 | 26.00 | 21.09 | 买入 | | 601595.SH | 上海电影 | 29.78 | 0.2 | 0.52 | 0.75 | 148.90 | 57.27 | 39.71 | 买入 | | 002292.SZ | 奥飞娱乐 | 9.66 | -0.19 | 0.1 | 0.16 | -50.84 | 96.60 | 60.38 | 买入 | | 603466.SH | 风语筑 | 10.15 | -0.23 | 0.35 | 0.51 | -44.13 | 29.00 | 19.90 | 买入 | | 300788.SZ | 中信出版 | 30.04 | 0.62 | 0.86 | 1.06 | 48.45 | 34.93 | 28.34 | 买入 | | 603103.SH | 横店影视 | 15.45 | -0.15 | 0.43 | 0.56 | -103.00 | 35.93 | 27.59 | 买入 | | 9626.HK | 哔哩哔哩 - W | 147.10 | -3.23 | 1.93 | 4.01 | -45.54 | 76.22 | 36.68 | 买入 | | 0325.HK | 布鲁可 | 153.30 | -2.69 | 4.42 | 6.05 | -56.99 | 34.68 | 25.34 | 买入 | | 9896.HK | 名创优品 | 33.90 | 2.10 | 2.07 | 2.67 | 16.14 | 16.38 | 12.70 | 买入 | | 300113.SZ | 顺网科技 | 18.32 | 0.36 | 0.41 | 0.47 | 50.89 | 44.68 | 38.98 | 未评级 | | 9992.HK | 泡泡玛特 | 220.40 | 2.35 | 4.14 | 5.76 | 93.79 | 53.24 | 38.26 | 未评级 | [11]