报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，生产利润低位、行业冷修增加、开工率和产量下降，但终端需求偏弱、厂库累积，短期预计低位震荡偏弱运行 [2] - 玻璃供给下滑，季节性淡季下游按需采购致厂库累积，预期低位震荡运行 [5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面：生产利润低位，行业冷修增加，开工率和产量降至历史同期低位；深加工订单不及往年，终端需求弱，厂库累积；偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1068元/吨，FG2509收盘价982元/吨，基差86元，期货贴水现货；偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%，在5年均值上方运行；偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑，季节性淡季下游按需采购，厂库持续累积，预期低位震荡运行 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 985 | 1072 | 87 | | 现值 | 982 | 1068 | 86 | | 涨跌幅 | -0.30% | -0.37% | -1.15% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1068元/吨，较前一日下跌4元/吨 [11] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [15] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.73%，开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量15.73万吨，产能处于历史同期最低位 [21] 基本面——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [25] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%，在5年均值上方运行 [40] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.5/4 | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [41]