报告行业投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][46] 报告的核心观点 - 2025年初以来教育板块个股表现分化显著，可从需求分化、竞争演变、修复节奏三个角度理解 [1][11] - 消费者服务板块报告期内下跌1.81%，跑输大盘0.55pct [34] - 伴随国家扩大内需利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复 [46] 根据相关目录分别进行总结 从需求分化、竞争演变、修复节奏维度复盘本轮教育板块分化行情 - 2025年初以来教育板块个股表现分化，K12教培子赛道涨跌幅领先，各子赛道内个股表现也分化 [11] - 需求旺盛程度差异：高中教育、K9高年龄段＞K9低年龄段＞民办本科＞研考/公考/职业培训＞中职学校/留学 [1][11] - K12教培竞争新阶段：2025年以来K12教培机构扩张进入新阶段，线下网点快速扩张放缓，聚焦已有网点爬坡，品牌教研能力重要性提升 [2][28] - 修复节奏差异：K12教育公司转型路径落地后板块回暖，不同公司修复节奏不同 [2][33] 板块复盘 - 消费者服务板块报告期内下跌1.81%，位列所有行业指数中第25位，跑输大盘0.55pct [34] - 2025年5月19日 - 6月1日，国信社服板块涨幅居前股票有希教国际控股、宇华教育等，跌幅居前股票有新濠国际发展、BOSS直聘等 [35] 行业与公司动态 行业资讯 - 2025年端午假期全社会跨区域人员流动量预计达6.57亿人次，各交通方式客运量有不同变化 [39] - 古茗推出主题曲并拓展产品线，寻求多元化发展 [40] - 美团上线万豪会员服务，与万豪国际集团实现会员权益互通 [41] - 奈雪的茶开出首家轻食门店，探索新增长点 [42] 社服上市公司公告 - 九华旅游公告文旅集团认购其向特定对象发行股票，募集资金用于相关项目 [43] 未来一月内股东大会整理 - 西藏旅游、*ST云网、豆神教育等多家社服上市公司将召开股东大会 [44] 港股通持股梳理 - 报告期内海底捞、九毛九、天立国际控股、茶百道获增持，海伦司、奈雪的茶持股比例减少 [45] 投资建议 - 建议配置同程旅行、携程集团 - S、美团 - W等公司 [46] - 中线优选中国中免、美团 - W、蜜雪集团等公司 [46]