报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇本周总持仓量上升，多空博弈加剧，但盘面价格维持2200震荡，前期超涨溢价部分已跌回，不建议继续做空 [12] - 西南、内地、港口分别下跌100、120、30，内地补跌后拍卖成交好转，5月港口累库不及预期基差走弱减缓，西南气制亏损加剧，需关注后续气头装置停工 [12] - 江苏海事局新规影响约30%运力，大概率延长卸货时间，提高进口成本，6下基差有所提振，但盘面未充分计价 [12] - 伊朗5月装船91万吨，6月预计到港130万吨，进口回归但累库幅度偏慢，低价刺激下太仓、华南提货好转 [12] - 醋酸5月投产1套新装置，剩余两套预计6月顺利投产，考虑到甲醇上游投产速度低于下游，累库偏慢叠加海事新规影响，甲醇尝试多配 [12] 根据相关目录分别总结 周度产业链价格总览 - 期货方面，01、05、09合约价格均下跌，1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差有不同变化 [4] - 国内市场各地区甲醇价格均下跌，如南线跌170，北线跌140等 [4] - 国际市场中，CFR中国涨45，CFR印度跌7.5等 [4] - 下游价格方面，乙烯持平，丙烯跌60美金，丁二烯跌40美金等 [4] 甲醇产业链周度综述 估值观察 - 动力煤节前主产区供应收紧，价格稳中小幅调整，短期内难有较大波动 [6] - 海外天然气价震荡 [7] - 下游单体丙烯、丁二烯分别下跌60、40美金 [8] 本周总结 - 供应上，内地集中春检接近尾声，后期检修计划少，下游需求偏弱，港口倒流窗口关闭，国际甲醇装置开工持稳 [10] - 库存方面，本周港口和内地均累库 [10] - 需求端，富德、兴兴、盛虹恢复或重启 [10] - 现货上，本周港口基差走弱，5月伊朗发91w [10] - 进出口纸货6下窗口倒挂 [10] 策略观点 - 不建议继续做空甲醇，可尝试多配 [12]