报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美关系恶化关税问题影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 每日观点 豆油 - 基本面MPOB报告中性，后续棕榈油供应增加 [2] - 基差现货升水期货偏多 [2] - 库存环比增加同比增加偏空 [2] - 盘面期价运行在20日均线下且均线朝下偏空 [2] - 主力持仓主力多增偏多 [2] - 预期在7450 - 7800附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面MPOB报告中性，后续棕榈油供应增加 [3] - 基差现货升水期货偏多 [3] - 库存环比减少同比减少偏多 [3] - 盘面期价运行在20日均线上方且方向向上偏多 [3] - 主力持仓主力多减偏多 [3] - 预期在7900 - 8200附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面MPOB报告中性，后续棕榈油供应增加 [4] - 基差现货升水期货偏多 [4] - 库存环比增加同比增加偏空 [4] - 盘面期价运行在20日均线下方但方向向上中性 [4] - 主力持仓主力空减偏空 [4] - 预期在9200 - 9600附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多美豆库销比维持4%附近供应偏紧，棕榈油减产季 [5] - 利空油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][12][17][20][22][24] 需求相关 - 涉及豆油表观消费 [14]