报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 预计合成橡胶震荡运行，NR - BR价差进一步走缩 [4] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（07合约）日盘收盘价11,145元/吨，较前日降200元/吨；成交量151,323手，较前日减12,622手；持仓量28,417手，较前日降5,481手；成交额849,425万元，较前日降80,640万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为455，较前日增250；月差（BR06 - BR07）为 - 25，较前日增35；华北、华东、华南民营顺丁价格较前日均降100元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11,600元/吨，较前日增50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）价格为11,950元/吨，较前日降50元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）价格为10,900元/吨，与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价较前日均降50元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率为72.9951%，较前日降0.52%；顺丁理论完全成本为12,594元/吨，与前日持平；顺丁利润为 - 894元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端：亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯基本面短期转弱，价格在9000 - 9800元/吨附近震荡；供应端开工率同比维持高位、环比下降，进口货源到港量短期增加；需求端顺丁橡胶采购量维持高位，丁苯、ABS、SBS刚需采购维持；库存端生产企业和港口库存均上升，短期投机性转弱，现货价格回调 [1][3] - 顺丁橡胶现货供应：加工利润逐渐回归盈亏平衡线以上，预计供应端开工率后续同比维持高位、环比下滑；需求端表需维持高位，替代需求提供支撑；库存连续处于同比高位，基本面驱动偏弱，现货估值端支撑减弱 [4] - 期货端：地缘政治冲突升级使原油反弹，但市场交易主要矛盾是橡胶板块需求端弱势，在供应充裕格局下，需求端弱势致橡胶板块承压运行 [4]