报告行业投资评级 - 国有银行、股份制银行、区域性银行均为看好 [3] - 中信银行评级为增持，招商银行评级为买入，重庆银行评级为增持，渝农商行评级为买入 [3] 报告的核心观点 - 增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力 [6] - 建议关注受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如中信银行、招商银行；区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如重庆银行、渝农商行 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 大盘方面，本周上证指数、沪深 300 指数涨跌幅分别为 -0.03%、-1.08%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为 -0.01%、-0.06% [4][10] - 板块方面，申万银行指数涨跌幅为 0.04%，跑赢沪深 300 指数 1.12pct，在申万一级行业中排名第 18；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为 -0.52%、-0.06%、0.77%、0.41% [4][12] - 个股方面，国有行板块工商银行（-0.14%）、农业银行（-0.18%）、建设银行（-0.55%）表现居前；股份行板块民生银行（4.57%）、浙商银行（2.88%）、中信银行（2.05%）表现居前；城商行板块杭州银行（6.73%）、南京银行（6.11%）、厦门银行（4.85%）表现居前；农商行板块苏农银行（5.60%）、瑞丰银行（4.65%）、江阴银行（3.63%）表现居前 [4] 数据跟踪 - 估值及交易热度方面，截至 2025 年 05 月 30 日，银行板块 PB - LF 估值为 0.67 倍，位于近 5 年 74.50%分位数水平；个股股息率中位数为 4.40%，高出 10 年期国债到期收益率 2.73pct；当周成交额占比为 2.16%，环比 +0.19pct；当周换手率为 1.18%，环比 +0.05pct [5] - 流动性方面，4 月末 M1、M2 同比分别 +1.50%、+8.00%，M1 - M2 剪刀差为 -6.50pct；当周央行净投放资金 0.66 万亿元，本年累计净投放资金 1.31 万亿元 [5] - 利率及信用利差方面，截至 2025 年 05 月 30 日，7 天 OMO 为 1.40%，1 年期、5 年期 LPR 分别为 3.00%、3.50%；10 年期国债 YTM 为 1.67%，周环比 -4.96pct；5 年期 AAA 级企业债、城投债信用利差分别为 32.85bp、33.52bp，周环比分别 -0.16bp、1.04bp [5] - 社融及信贷收支方面，4 月末社融存量为 424.00 万亿元，同比 +8.70%；4 月单月、累计社融增量为 1.16、16.34 万亿元，同比 +1.22、+3.61 万亿元；4 月末中资银行贷款、存款余额分别为 258.36、293.94 万亿元，同比分别 +7.73%、+7.99% [5] 行业动态 - 5 月 30 日国家发改委发布通知，自 2025 年 7 月 1 日起，商业银行等机构查询企业信用报告基准服务费标准由每份 20 元降低至 9 元，查询个人信用报告基准服务费标准由每份 2 元降低至 1 元；应收账款质押登记收费标准由每件每年 30 元降低至 15 元，变更登记、异议登记收费标准由每件每次 10 元降低至 5 元；农村商业银行等 10 类金融机构查询企业和个人信用报告继续实行优惠收费标准，并将内蒙古险承保机构纳入优惠范围；个人通过互联网查询自身信用报告免费，通过柜台查询每年前 2 次免费，自第 3 次起每次收费标准由 10 元降低至 5 元；本次征信服务收费下调，预计每年可为用户节省成本支出约 11 亿元 [39][40] - 5 月 27 日内蒙古农商银行正式开业，标志着全国农信社改革落地省份已达 10 个；该行成为全国首家一次性整合 120 家农信机构和村镇银行的省级统一法人银行，注册资本高达 580 亿元 [40]