热点报告——原油 OPEC+持续增产维护市场份额，油价缺少 持续反弹驱动 | 走势评级： | [Table_Ra原nk油] | | | ：震荡 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 | 年 | 6 | 月 | 日 | 3 | [Table_Summary] ★OPEC+决定 7 月维持 41.1 万桶/天增产计划 能 源 与 碳 中 和 OPEC+连续第三个月加快增产节奏，我们认为 8 个核心成员国 加快增产的主要目的是为了维护自身市场份额，履约率较高的 国家不再希望超产国家"搭便车"。OPEC+虽然有补偿减产机 制，历史上产油国的产量具有一定韧性以及对石油收入的依赖 使得补偿减产效果通常不理想，寄希望于充分兑现补偿减产使 产油国未来产量不升反降的可能性较低，不过可能对未来增产 空间构成约束，导致实际增产幅度小于名义数字。沙特和阿联 酋闲置产能规模较高且过去减产执行相对严格，是未来具备较 高增产潜力的成员国。哈萨克斯坦是目前超产较多的国家，当 前产量水平接近产能上限，已经提前透支未来增产空间。不 过，由于政府无法协调国 ...