报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃供需双弱，预期期价低位震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 上周玻璃期货继续走弱，主力合约FG2509收盘较前一周下跌1.80%报982元/吨，跌破1000元大关；现货方面，河北沙河白玻大板报价1068元/吨，较前一周下跌1.48% [2] - 玻璃供给处于历史低位，需求方面下游订单不足且多为散单，采购原片多为刚需；全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%；不排除企业为降库存继续存让利优惠等政策 [2] 影响因素总结 - 利多因素：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [5] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [6] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [7] 玻璃期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1000元/吨，现值982元/吨，涨跌幅-1.80%；现货基准价前值1084元/吨，现值1068元/吨，涨跌幅-1.48%；主力基差前值84元/吨，现值86元/吨，涨跌幅2.38% [8] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1068元/吨，较前一周下跌1.48% [13] 基本面——成本、利润 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损加剧，石油焦产线利润转负 [18] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.73%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量15.73万吨，产能处于历史同期最低位 [23][25] 基本面分析——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [29] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [45]