报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中美经贸会议有所进展，软商品短期获得支撑 [1] - 白糖方面，糖料种植面积因经济效益、政策和企业支持而增长，但广西早期干旱限制食糖产量增长，食糖消费量预期平稳或略增，供需缺口稳定，进口量预期维持 500 万吨，短期观望为主 [1] - 棉花方面，新疆棉农种植积极性高、面积略增，内地棉区面积下降，主要产区气候好预计单产持平，总产量预计 625 万吨增 1.4%，受美关税影响消费预期偏弱，新年度消费量预计 740 万吨减 20 万吨，进口量下调至 140 万吨减 10 万吨，短期观望 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025 年 6 月 1 日至 2 日，美白糖从 17.1 美元降至 16.87 美元，跌幅 1.35%；美棉花从 65.09 美元涨至 66.18 美元，涨幅 1.67% [3] 现货价格 - 2025 年 5 月 29 日至 30 日，南宁白糖从 6155.0 元降至 6115.0 元，跌幅 0.65%；昆明白糖从 5960.0 元降至 5945.0 元，跌幅 0.25%；棉花指数 328 从 3281 降至 3280，跌幅 0.06%；新疆棉花价格 14450.0 元不变 [3] 价差速览 - 2025 年 6 月 1 日至 2 日，白糖和棉花各合约价差及基差涨跌幅均为 0.00% [3] 进口价格 - 2025 年 5 月 29 日至 30 日，棉花 cotlookA 从 77.7 降至 77.25，跌幅 0.58% [3] 利润空间 - 2025 年 5 月 29 日至 30 日，白糖进口利润 1513.0 元不变 [3] 期权 - SR509C5800 隐含波动率 0.083，期货标的 SR509，历史波动率 8.97；SR509P5800 隐含波动率 0.0818；CF509C13200 隐含波动率 0.0983，期货标的 CF509，历史波动率 12.46；CF509P13200 隐含波动率 0.0983 [3] 仓单 - 2025 年 5 月 29 日至 30 日，白糖仓单从 31481.0 张降至 31020.0 张，跌幅 1.46%；棉花仓单从 11157.0 张降至 11102.0 张，跌幅 0.49% [3] 信达期货简介总结 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券全资控股，注册资本 6 亿元，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，是多个期货交易所会员及协会观察员、观察会员 [9]