报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月尿素市场供应或提升、需求或阶段性放量，企业库存有望季节性下降，但价格上方限制明显，期货市场难有趋势性行情 [4] - 6月纯碱短期供需缺乏新增驱动，以底部震荡思路对待，长期期、现市场将持续承压 [5] - 6月玻璃市场供应回升、需求走弱，企业库存压力或提升，市场颓势难改善 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场及产业链原料情况 - 5月尿素、纯碱、玻璃期货价格均下跌，尿素主力09合约月度跌幅3.9%，纯碱主力09合约月度跌幅11.58%，玻璃主力09合约月度跌幅9.83% [4][5][6] - 5月相关品种期价走势均偏弱，尿素表现相对坚挺，纯碱最弱 [14] - 5月煤炭价格部分下跌，秦皇岛优混动力煤(5500)平仓价月度下降41元/吨，陕西榆林烟末煤坑口价(Q5500)月度下降51元/吨 [15] - 5月LNG价格部分回落，中煤鄂尔多斯、宁夏哈纳斯、陕西韩城月度分别下降320元/吨、170元/吨、190元/吨 [18] - 5月两碱原料原盐局部地区价格小幅回落，山东地区月度下降15元/吨 [19] - 5月山东合成氨价格月度下降5.41% [20] 尿素：6月需求或有跟进，但价格上方限制明显 - 5月尿素现货价格涨跌互现，主流地区价格波动幅度-40~+40元/吨不等 [23] - 5月尿素行业开工维持同比最高位波动且继续提升，5月30日尿素周度产能利用率为89.83% [27][31] - 5月尿素日产量长期维持20万吨以上波动，5月28日尿素日产量为20.73万吨，月环比增长2.47% [36][37] - 5月尿素企业库存先降后升，5月21日企业库存为98.06万吨，月环比下降7.92%；港口库存月环比增长73.73% [39] - 5月尿素需求跟进相对谨慎，月末表消较月初提升8.45% [43] - 5月复合肥行业开工偏弱波动，行业成品库存压力依旧偏高 [47] - 5月三聚氰胺生产行业开工率下降12.18个百分点至62.98%，对尿素需求支撑减弱 [52] - 5月胶黏剂开工窄幅回落，目前维持50.74%左右；4月人造板指数继续小幅回落 [58] - 4月尿素出口量仍为0.23万吨，可忽略不计；5-9月出口量或明显提升 [64] - 5月底印度再度发布新一轮国际尿素招标，关注其量价结果对国内市场的影响 [67] - 5月磷肥价格多数上涨；钾肥价格部分回落，部分上涨 [71] 纯碱：短期盘面下跌空间受限，长期市场持续承压 - 5月纯碱现货价格局部弱势下调，沙河及周边地区重碱贸易自提价格较4月末下跌73元/吨 [5][80] - 5月纯碱基差(市场均价)小幅走强 [84] - 5月纯碱行业开工降至同比低位，5月30日行业整体开工率为78.57% [87][89] - 5月末纯碱产量较4月末下降8.48% [95] - 5月末纯碱企业库存162.43万吨，较4月末下降2.86% [100][104] - 4月我国纯碱出口数量17.06万吨，环比3月下降12.21%，出口量仍处于近几年次高位 [5] - 5月氨碱生产毛利-华北月度环比增长32.7元/吨，联碱生产毛利-华东月度环比下降43元/吨 [107] 玻璃：6月需求仍面临考验，市场颓势暂难改善 - 5月玻璃期货价格延续单边下跌趋势，主力09合约月度跌幅9.83% [6] - 5月玻璃现货市场价格多数走弱，主流地区5mm大板市场价格全月跌幅20~120元/吨 [6] - 5月玻璃产线放水、点火交替进行，供应先降后升，5月30日浮法玻璃在产日熔量15.73万吨，较4月末略微提升 [6] - 5月玻璃企业库存维持近几年次高位波动，5月末玻璃企业库存6766.20万重箱，较4月末提升4.11% [6] - 需求下降速度超过玻璃产能下降速度，6月中旬之后梅雨季节玻璃需求受限，企业出货及库存压力或再次显现 [7]