报告核心观点 报告聚焦2025年6月海外市场，分析近期重点事件与行情，推荐海外金股组合，涵盖消费、能源、科技等多领域公司，认为各公司在业务增长、技术创新、市场拓展等方面具潜力，建议关注并投资 [1][4]。 各部分总结 近期重点事件 - 中美关税政策扰动告一段落，美国国际贸易法院裁定特朗普一揽子关税政策非法，特朗普政府已上诉 [1][8] - 6月中上旬CVPR将召开，这是全球计算机视觉与人工智能领域顶级学术会议 [1][8] - 特斯拉6月计划推出全无人驾驶出租车服务，初期投放约10辆车试运行，顺利则扩至数千辆 [2][9] - 2025陆家嘴论坛6月召开，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展” [2][9] - 中汽协、工信部发声反对汽车行业“内卷式”竞争 [2][9] - 苹果、华为6月将举办开发者大会 [3][10] 市场情况 - 港股5月整体上涨，恒生指数涨幅5.3%，恒生科技指数涨幅1.6%，2025年以来分别累计上涨16.1%、15.7%；美股标普500指数、纳斯达克指数也上涨 [11] - 港股通5月南下资金净流入456亿港元，近30个交易日资金从4月净流入2298亿港元减为净流入697亿港元 [12] - 5月资本货物、医药、耐用消费品与服装等行业领涨，半导体与生产设备等行业领跌 [16] - 5月恒生综指PE（TTM）提升，港股地产建筑业、金融、必需性消费等板块估值上涨，资讯科技板块估值小幅下降 [17] 当前配置建议 - 关注龙头消费企业，如泡泡玛特 [5][21] - 关注成长性可期的能源企业，如中国秦发 [5][21] - 关注AI for Science领袖企业，如晶泰控股 [5][21] - 关注受益于AI发展的互联网及硬件企业，如小米集团 [5][21] - 关注产品周期强势、受益于智驾趋势的新势力，如理想汽车、零跑汽车、小鹏汽车 [5][21] - 关注估值调整、盈利性强的零部件企业，如丘钛、瑞声科技、舜宇光学 [5][21] 2025年6月海外金股组合 - 泡泡玛特：2025Q1营收同比增165%-170%，境内线下、线上渠道收入分别同比增85%-90%、140%-145%，境外亚太、美洲、欧洲收入高增长；上调盈利预测，预计2025 - 2027年营收238.00/308.00/361.00亿元，归母净利润55.38/71.72/85.95亿元，维持“买入”评级 [22][23][24] - 中国秦发：2024年营收26亿，净利润5.0亿，财务成本下降，资产负债率降至59.6%；印尼煤矿初现经营，后续热值有望提升；下调业绩预期，预计2025 - 2027年归母净利润5.6/10.4/15.4亿元 [27][30][32] - 晶泰控股：AI for Science范式革命引领者，全球前20大药企中16家为客户；预计2025 - 2027年营业收入4.22/6.84/9.54亿元，首次覆盖，给予“买入”评级 [33][34][35] - 小米集团 - W：2025Q1收入和利润创新高，手机国内份额重回第一，IoT高端化和国际化，汽车YU7亮相，发布自研芯片；预计2025 - 2027年收入4867/6345/7648亿元，重申“买入”评级 [37][38][39] - 理想汽车 - W：2025Q1毛利率超预期，预计Q2交付12.3 - 12.8万辆；首款纯电SUV i8 7月发布，VLA模型7月推出；预计2025 - 2027年销量58/75/87万辆，维持“买入”评级 [41][42][44] - 零跑汽车：2025Q1毛利率超预期，预计全年销量50 - 60万、毛利率10% - 12%、净利润盈亏平衡；预计2025 - 2027年销量55/75/87万辆，总收入600/846/998亿元，维持“买入”评级 [46][47][49] - 小鹏汽车 - W：25Q1销量增长，净亏损收窄，预计Q2销量10.2 - 10.8万辆；多款新车型将上市，海外表现亮眼；预计2025 - 27年销量47/75/103万辆，总收入832/1465/2072亿元，维持“买入”评级 [52][53][57] - 丘钛科技：2024年收入增长，手机摄像头模组升级，车载及IoT起量；预计2025 - 2027年收入184/207/237亿元，上调目标价至10.79港元，给予“买入”评级 [59][60][61] - 瑞声科技：2024年收入增长，手机光学推进高端化，车载产品协同，开拓机器人及眼镜新场景；预计2025 - 2027年收入312/354/395亿元，上调目标价至70港元，重申“买入”评级 [62][63][64] - 舜宇光学科技：2024年收入增长，手机光学升级需求确定，多场景布局；预计2025 - 2027年收入440/494/559亿元，上调目标价至105港元，重申“买入”评级 [65][66][67]