报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪锌主力2507合约周五下午收于22225元/吨，周环比涨0.05%，盘面延续震荡，宏观驱动有限，基本面短期僵持 [4] - 关税摩擦反复、美联储降息预期谨慎，宏观难乐观；5月国内部分冶炼厂提产，进口锌锭流入，供给高；6月加工费续涨，冶炼厂生产积极性高，6月产量预计仍增 [4] - 本周下游开工降低，下周开工预计有所回升；锌锭现货低位去库，LME锌去库 [4] - 关税摩擦反复，美联储降息预期谨慎，锌锭产量预计仍增、消费渐入淡季，但库存同比低位，沪锌预计震荡偏弱，单边逢高做空 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 本周沪锌盘面延续震荡，沪锌07 - 08月差周环比走强，LME锌0 - 3M贴水周环比变动有限 [9][13] - 锌锭社库偏低、现货升水整体持稳，下游采购一般 [16] 基本面数据 - 受进口矿补充，6月加工费续涨，新冶炼厂产出及检修复产，涨幅或有限；冶炼厂生产积极性高，6月产量预计仍增 [22][26] - 4月精炼锌净进口量同比减43.3% [30] - 本周下游开工降低，镀锌开工降，端午多数企业放假，黑色价格跌、镀锌管走货不佳，镀锌结构件需求偏弱，铁塔订单尚可；压铸锌合金开工降，下游逐步进入淡季、消费偏弱；氧化锌开工降，下游需求分化，下周开工预计均有所回升 [4][31] - 本周国内锌锭现货库存去库、处近年同期低位，上海保税区库存去库，LME锌库存续减 [38][41] - 上周10个重点城市新房成交面积环比增、同比减，二手房环比、同比均增 [45] - 6月家用空调排产2050万台，较去年同期实绩增11.5%；冰箱排产790万台，较去年同期实绩增3.6%；洗衣机排产675万台，较去年同期实绩持平 [50][52][53] - 5月1 - 25日乘用车新能源市场零售辆同比增31%，较上月同期增11% [56] - 分布式光伏订单整体减 [59]