报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种大宗商品和金融产品在端午节假期期间及后续的市场表现进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、股指和国债等多个领域，指出各品种受贸易政策、地缘政治、供需关系、季节性因素等影响，走势存在差异，投资者需关注各品种的具体情况及相关政策变化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 能源类 - 原油：端午节假期国际油价先抑后扬，布伦特08合约涨3.25%，OPEC+增产短期利空出尽，地缘风险及意外供断支撑油价 [1] - 燃料油&低硫燃料油：高硫方面，中东、北非夏季发电需求支撑有限，俄罗斯发运量回升，7月OPEC+增产预计供应增加，FU裂解价差承压；低硫方面，受新规及价差影响，国内港口保税库存高位，供需指引偏弱，LU裂解下行 [20] - 沥青：6月国内炼厂排产同比增加，稀释沥青贴水高，港口库存低，后续地炼供应增加缺乏韧性，需求回升，平衡表预估去库，BU裂解价差短期回调，走强趋势难反转 [21] - 液化石油气：6月CP预期下调，海外市场弱势，到岸成本回落，国内码头库容率高，下游采购谨慎，化工需求恢复受限，基本面改善动力有限，盘面低位震荡 [22] 金属类 - 贵金属：假期期间上涨，特朗普贸易政策反复，美国5月ISM制造业PMI不及预期，市场前景不确定，贵金属测试前期高点阻力，维持回调买入思路 [2] - 铜：节中伦铜先抑后扬，美铜短线拉涨，美元指数下滑，金银及油价走高，美国5月ISM制造业指数萎缩，沪铜有高开风险，难脱离震荡区间，关注国内需求变化，反弹空配或换月 [3] - 铝：节日期间LME铝小涨，铝市去库至低位，但需求面临季节性转淡和贸易摩擦考验，特朗普威胁提高关税，沪铝在20300元位置有阻力，逢高卖保 [4] - 氧化铝：几内亚矿区事件平息，不扭转矿石过剩，短期现货成交3300元以上，行业利润修复后供应弹性大，前景悲观，期货贴水扩大不宜追空 [5] - 锌：外盘小涨，节后沪锌或跟涨，但基本面过剩，需求淡季，下游接受度低，反弹空配 [6] - 铅：再生铅成本高，精废倒挂，下游倾向原生铅，成本支撑强，消费淡旺季模糊，需求欠增量，沪铅偏弱震荡，1.63万附近有支撑 [7] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，消费旺季尾声，不锈钢供应高位，成交清淡，青山下调盘价，过剩压力持续，镍铁库存增900吨，纯镍库存降两千吨，不锈钢库存降1500吨，沪镍反弹乏力，空头持有 [8] - 锡：伦锡隔夜收阳，略低于节前，沪锡或基本平开，国内现锡下调带动点价，社库减1261吨，前期高位空单持有 [9] - 螺纹&热卷：小长假外围市场弱，唐山钢坯下调，美国提高关税，螺纹表需回升、产量回落、库存下降，热卷供需回升、库存下降，淡季需求有韧性但待观察，铁水产量回落仍处高位，负反馈预期反复，下游行业不佳，市场预期悲观，盘面反弹动能不足，关注终端需求及政策变化 [13] - 铁矿：假期外盘掉期走弱，贸易摩擦升温，供应发运旺季、到港量或回升、港口库存去化，需求终端淡季、铁水产量回落、钢厂无补库动力，供需边际走弱，贸易不确定高，矿价偏弱震荡 [14] - 焦炭：价格下行，铁水回落，焦化第二轮提降落地，利润尚存日产高，库存小幅抬升，贸易商无采购，碳元素供应充裕，下游铁水回落，关注负反馈，盘面平水，成本下移致价格支撑下移 [15] - 焦煤：价格下行，煤矿产量高，个别减产，停产煤矿减少，现货竞拍走弱，终端库存降，总库存增，产端压力大，进口蒙煤成交弱，碳元素供应充裕，下游铁水回落，关注负反馈，价格有下行驱动 [16] - 锰硅：价格创新低，前期减产使库存下降，基本面好转，天津港库存小降但长期累库，铁水产量下滑，供应上行，锰矿库存累增，价格疲弱 [17] - 硅铁：价格创新低，铁水产量下行，出口需求稳定，金属镁产量持平，需求尚可，供应下行，成交一般，库存下降，价格疲弱 [18] 化工类 - 尿素：农需麦收空档，下游采购分散，夏季高氮肥生产收尾，出口政策明朗，交易情绪转弱，企业累库，出口受限，印标影响小，山东安检或使产量下降、价格反弹，维持区间震荡 [23] - 甲醇：沿海烯烃装置利用率提升，外采需求增多，但进口到港增加，港口累库，煤炭价格探底，成本支撑弱，山东安检短期或提振市场，中长线偏空 [24] - 苯乙烯：俄乌冲突及美国旺季使油价上涨，成本端支撑苯乙烯，但基本面支撑乏力，贸易商出货不畅，需求无改善 [25] - 聚丙烯&塑料：原油上涨或提振早盘，聚乙烯下游农膜需求淡季，企业开工率低，市场活跃度不高，采购意愿弱；包装膜需求减弱，工厂刚需拿货；聚丙烯新产能待释放，检修装置减少，供应增加，内需淡季，外需受限 [26] - PVC&烧碱：PVC供高需弱，6月有新增投产，国内需求平淡，出口或转弱，成本支撑不明显，期价低位震荡；烧碱开工高，下游补库意愿好，库存下降但仍有压力，下游刚需无起色，期价高位承压 [27] - PX&PTA：周一油价反弹或提振化工品市场，PX装置检修重启及提负增加，下游PTA开工低，PX供需趋弱，估值承压；PTA去检修，月差和基差偏强震荡，长线有供应回升和需求转弱压力 [28] - 乙二醇：开工及进口到港量低，6月后进口有恢复预期，国内装置检修重启，后市压力增加 [29] - 短纤&瓶片：短纤加工差偏弱震荡，价格受原料影响，关注供应变化；瓶片需求旺季，产量高位交付订单，库存平稳，加工差低位，减产落实可考虑介入加工差修复 [30] 农产品类 - 大豆&豆粕：上周大连豆粕期货窄幅震荡，国内现货企稳，5月国际大豆加速到港，供应宽松，油厂开机率和压榨量增加，需求谨慎，库存升高，基差走弱，需求刚需采购，豆粕缺乏上涨驱动，或震荡下行 [33] - 豆油&棕榈油：美豆价格回调，印尼下调进口税改善棕榈油需求，国内粕强油弱，中期天气影响海外大豆价格，国内油粕期货跟随美盘，国内大豆和棕榈油5 - 7月到港压力大，预计豆棕油区间震荡 [33] - 菜粕&菜油：国内菜系库存高，但压力不明，水产品价格升、饲料成本降，水产饲料需求可期，加拿大菜籽旧作库存紧张，新作播种八成，天气是关键变量，菜系贸易不确定，作物基本面有看点，期价偏多，粕强油弱格局延续 [34] - 豆一：国产大豆跌势放缓，政策少量投放，与进口大豆价差缩小，5 - 7月进口大豆供应充裕，中期美盘大豆受天气影响，预计震荡偏强，国产大豆种植期天气影响价格 [35] - 玉米：假期东北玉米现货涨价难，山东现货供应反复，粮权转移后流通粮源沉淀，深加工企业承接力弱、开工率降、库存多，饲料企业刚需观望，新麦与玉米价差缩小，替代增加，新麦上市使玉米投放增多，行情震荡偏弱 [36] - 生猪：假期现货稳中小幅偏弱，政策指导猪企出栏，近月有下行风险，远月有支撑 [37] - 鸡蛋：假期蛋价稳中偏强，节前盘面减仓反弹，老鸡淘汰略增，6月南方梅雨，中期蛋价或偏弱，做多旺季合约谨慎 [38] - 棉花：美棉受能源价格带动上涨，周度签约数据一般，新年度签约弱；国内郑棉震荡走弱，现货交投一般，基差坚挺，纯棉纱成交淡，纺企库存累积，下游压价，淡季压力增加，操作观望 [39] - 白糖：美糖震荡，5月上半月巴西中南部生产数据利多有忧，关注制糖比例；国内一季度进口减少，国产糖份额增加，销售快，库存压力轻，广西降雨缓解甘蔗缺水，关注三季度降雨，美糖下行，国内利多不足，糖价震荡 [40] - 苹果：期价弱势，市场需求降，冷库出货慢，交易重心转向新季度估产，西部产区受高温和大风影响，坐果率和质量或受影响，花量足但产量预估分歧大，关注估产，操作观望 [41] - 木材：期价弱势震荡，外商报价跌后国内贸易商接货积极，到港量增加，港口原木去库，北美材和云杉去库、辐射松累库，新西兰原木发运量低，供给利多，但国内需求淡季，价格反弹动力不足，操作观望 [42] - 纸浆：走势偏震荡，港口库存小幅累库，国内需求弱，4月进口环比回落，预计5、6月继续回落，估值低，前低支撑强，关注回调做多机会，操作观望或逢低轻仓试多 [43] 金融类 - 股指：前一交易日大盘弱势震荡，期指主力合约全线回落，基差贴水，隔夜外盘欧美股市涨跌不一，美债收益率回落，美元指数回调，美国敦促提高债务上限，5月ISM制造业PMI新低，海外风险偏好谨慎，关注国内政策信号 [44] - 国债：期货震荡收涨，美国敦促各国拿出关税方案，欧盟要求美国降税，国内加强三方伙伴关系，市场多头区间震荡，寻找利率上沿，短期关注曲线陡峭化策略 [45] 航运类 - 集运指数（欧线）：主要跨洋航线运价上涨，SCFI欧洲航线环比涨20%，美线暴涨，6月上旬即期运价中枢站稳$2500/FEU且有望提升，06合约随现货波动，08合约因航司7月宣涨预期偏强，中期7月运价峰值或现，需新利好推高，关注供应端潜在变动 [19]