周报 互联网板块深度回调，多重压力下市场震荡 互联网行业 2025-06-03 星期一 【行情回顾】 互联网行业周报 【行业要闻】 【投资建议】 证 我们认为，恒生科技指数下跌是 "外部政策冲击+内部业绩分化+流动性再平 衡" 共同作用的结果，其中美国关税升级、美债收益率高企、国内 PMI 疲 软构成核心压力，而互联网企业个股业绩低于预期加剧板块波动。但目前板 块估值仍然处于历史低位（恒生科技指数 PE 分位数 15%），且龙头公司回 购与政策托底形成支撑，因此指数持续下降的概率较低。美股三大指数全线 上涨，推动市场上涨的核心因素是贸易谈判叠加美联储决议和大规模美债到 期再标售，将成为影响市场走势的关键力量。今年以来，市场一直跟随着特 朗普政府的贸易政策而波动，随着美国与其主要贸易伙伴的谈判继续进行， 未来很可能会出现进一步的动荡。目前建议关注浪潮数字企业（596.HK）、 赤子城科技（9911.HK）、美兰空港（357.HK），美股建议软消费相关标的， 包括 Chewy（CHWY.US）、Doordash（DASH.US）。 券 研究部 研 究 报 姓名：李承儒 SFC：BLN914 电话：0755-215 ...