报告行业投资评级 - 看好，维持 [7] 报告的核心观点 - 中国游戏市场保持较高速增长态势，新游周期、出海及AI逻辑有望持续验证，游戏板块估值仍具有向上弹性，建议继续关注游戏板块相关投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内游戏市场增长情况 - 2025年4月中国游戏市场规模为273.51亿元，同比增长21.93%，环比增长2.47%；手游市场规模为204.24亿元，同比增长28.41%，环比增长3.07% [4][9] - 4月游戏行业存量产品成核心增长驱动力，《王者荣耀》《火影忍者》《崩坏：星穹铁道》等存量长线游戏流水大幅增长，部分近两年上线新游如腾讯《三角洲行动》、B站《三国谋定天下》表现亮眼 [9] 自研游戏出海情况 - 2025年4月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.54亿美元，同比增长9.62%，环比下降4.4%，同比增长由长线产品带来 [9] - 4月重点境外市场产品流水增长TOP10中，《崩坏：星穹铁道》《Kingshot》占据TOP2，《崩坏：星穹铁道》4月海外收入激增136%，《Kingshot》4月收入增长209% [9] 上市游戏公司新游产品周期情况 - 5月多款上市公司新游表现亮眼，吉比特《杖剑传说》排名稳步提升，巨人网络《超自然行动组》逐步起量，点点互动《Kingshot》流水进一步较快增长 [9] - 重点游戏厂商储备丰富，恺英网络有多款自研产品待上线，完美世界《异环》5月获批版号并已开启测试招募 [9] 游戏板块估值情况 - 游戏板块估值仍处于相对低位，新游周期或带动基本面持续向好，伴随政策平稳预期、游戏公司进入新游周期及AI+游戏的持续催化，游戏赛道有望实现估值修复和基本面好转，建议关注相关标的包括巨人网络、恺英网络、吉比特、完美世界、姚记科技等 [9]