报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税谈判超预期带来的债市利空效应基本消化完毕，债市回归资金面和基本面驱动，短期内缺乏进一步明确的利好或利空因素，预计债市将延续震荡整理格局，关注后续高频经济数据和资金面变化 [2] - 考虑到近期短端期债大幅弱于长端，市场分化明显情况下短期恐无优质波段机会，同时需警惕短期利差修正下的长端补跌风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.685，环比-0.03%，成交量42868，环比减少19601 [2] - TF主力收盘价105.960，环比-0.04%，成交量47214，环比减少7839 [2] - TS主力收盘价102.352，环比-0.04%，成交量37274，环比增加2847 [2] - TL主力收盘价119.450，环比0.03%，成交量60835，环比减少10208 [2] 期货价差 - TL2509 - 2506价差0.73，环比增加0.08；T06 - TL06价差 - 10.26，环比增加0.01 [2] - T2509 - 2506价差0.23，环比减少0.01；TF06 - T06价差 - 2.77，环比增加0.00 [2] - TF2509 - 2506价差0.27，环比减少0.03；TS06 - T06价差 - 6.24，环比增加0.02 [2] - TS2509 - 2506价差0.13，环比减少0.04；TS06 - TF06价差 - 3.47，环比增加0.02 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量167327，环比减少2657；T前20名多头162889，环比增加366；T前20名空头165220，环比增加41；T前20名净空仓2331，环比减少1366 [2] - TF主力持仓量138590，环比减少1366；TF前20名多头131892，环比增加1736；TF前20名空头143804，环比减少92；TF前20名净空仓11912，环比减少1828 [2] - TS主力持仓量115402，环比减少2271；TS前20名多头89128，环比增加827；TS前20名空头104780，环比增加3031；TS前20名净空仓15652，环比增加2204 [2] - TL主力持仓量93807，环比减少611；TL前20名多头86576，环比增加425；TL前20名空头93596，环比减少206；TL前20名净空仓7020，环比减少631 [2] 前二CTD（净价） - 250007.IB(6y）净价101.0209，环比减少0.0644；220010.IB(6y）净价99.0955，环比减少0.0172 [2] - 240020.IB(4y)净价100.8776，环比增加0.1243；240020.IB(4y)净价100.8844，环比增加0.0904 [2] - 250006.IB(1.7y)净价100.1899，环比减少0.0263；240010.IB(1.9y)净价100.6663，环比减少0.0401 [2] - 210005.IB(18y)净价135.139，环比增加0.0834；210014.IB(18y)净价131.3595，环比增加0.1212 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.4550，环比减少2.00bp；3y收益率1.4800，环比减少3.00bp [2] - 5y收益率1.5350，环比减少1.75bp；7y收益率1.6200，环比减少2.00bp [2] - 10y收益率1.6750，环比减少1.25bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.4544，环比减少14.56bp；Shibor隔夜利率1.4100，环比减少6.10bp [2] - 银质押7天利率1.5800，环比减少17.00bp；Shibor7天利率1.5150，环比减少10.20bp [2] - 银质押14天利率1.6000，环比减少13.00bp；Shibor14天利率1.5790，环比减少16.00bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比不变；5y利率3.5，环比不变 [2] 公开市场操作 - 发行规模4545亿，到期规模8300亿，利率1.4%，期限7天，净回笼3755亿 [2] 行业消息 - 5月份我国制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点；非制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点；综合PMI为50.4%，比上月上升0.2个百分点 [2] - 美方称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，商务部新闻发言人指出中方维护权益坚定、落实共识诚信，美单方面挑起经贸摩擦却指责中方，中方坚决拒绝无理指责，敦促美方纠正错误做法 [2] - 5月央行开展7000亿元买断式逆回购操作，当月买断式逆回购合计净回笼2000亿元 [2] 重点关注 - 6月4日20:15关注美国5月ADP就业人数（万人） [3] - 6月4日22:00关注美国5月ISM非制造业PMI [3] - 6月5日20:15关注欧洲央行公布利率决议 [3] - 6月5日20:30关注美国至5月31日当周初请失业金人数（万人） [3]