报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 中国创新药产业蓬勃发展，原研创新药数量从2015年124条研发管线增至2024年704款，位居全球首位；自研进入临床的FIC创新药从2015年9个增至2024年120个，占比超30% [5][8] - 中国企业活跃于创新药全球BD舞台，2015 - 2024年对外授权交易数量与金额持续上升，2024年总交易金额达519亿美元，首付款41亿美元 [5][13] - 分析BD案例与数据得出：中国创新药资产认可度与交易价格持续提升、交易类型日益多元化、管线BD阶段逐步前移 [16] - 2025年多项创新药BD交易刷记录，看好中国创新药持续性，建议关注小分子、大分子、ADC领域相关标的 [24] 各部分总结 创新药BD高潮迭起，持续看好中国资产潜力 - 中国创新药从模仿走向源头创新，原研数量增长迅速且FIC占比提升 [8] - BD是创新药发展必然产物，中国企业活跃于全球BD舞台，交易金额和数量增长 [11][13] - 中国创新药资产认可度与交易价格提升，交易类型多元，管线BD阶段前移 [16] - 2025年多项创新药BD交易亮眼，建议关注小分子、大分子、ADC领域标的 [24][25] 医药板块周行情回顾及热点跟踪（2025.5.26 - 2025.5.30） A股医药板块本周行情 - 本周申万医药生物板块指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数3.30%，年初至今上涨6.61%，跑赢9.02% [5][28] - 医药子板块中化学制剂涨幅4.27%领先，医药商业II跌幅0.39% [30] - 截至2025年5月30日，申万医药板块整体估值34.0，较前一周涨0.8，较年初涨3.9 [31] - 本周申万医药板块成交额4496亿元，占A股8.2%，年初至今成交额72395亿元，占5.3% [37] - 本周申万医药板块416支个股中316支上涨，涨幅前五为舒泰神、华森制药、常山药业、华纳药厂、睿智医药 [40] 下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪 - 下周无医药新股上市 [41] - 展示了华昊中天医药 - B、健尔康等已上市新股的市值、PE、涨跌情况 [42][44] 港股医药本周行情 - 本周恒生医疗保健指数上涨3.4%，跑赢恒生指数4.8%，年初至今上涨36.4%，跑赢20.3% [45] - 本周恒生医疗保健210支个股中118支上涨，涨幅前五为金威医疗、中生北控生物科技、加科思 - B、润迈德 - B、昭衍新药 [49]