报告行业投资评级 - 维持推荐评级 [2][6][35] 报告的核心观点 - 主要宽基指数样本调整，银行权重股受益，纳入宽基指数有望受益增量资金流入迎来估值提升机遇，短期公募低配板块有望继续修复，长期ETF扩容加速，银行作为权重股将显著受益 [6] - 部分银行转债转股加速，资本有望夯实，近年银行板块行情延续，转债触发强赎现象增多，转股进度加速，若可转债全部转股，核心一级资本充足率平均可提升1.34pct，为银行多元化业务扩张提供支撑 [6] - 化债和需求偏弱影响一季度信贷增长，科技领域贷款表现较好，金融机构信贷增速继续小幅下降，房地产贷款同比首次回正，重点领域信贷增长相对较好，降准降息等政策将引导银行加大信贷投放并向重点领域倾斜 [6] - 投资建议看好银行板块配置价值，维持推荐评级，个股推荐工商银行、农业银行、邮储银行、杭州银行、齐鲁银行、苏州银行、沪农商行 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 最新研究观点 本周关注 - 主要宽基指数样本调整，银行权重股受益，中证、上证部分主要宽基指数定期调整成分股，涉及A股上市银行的调整包括渝农商行、沪农商行等调入相关指数，公募低配修复可期，宽基指数ETF加速提质扩容，银行作为权重股有望显著受益增量资金流入，测算每年扩容为银行板块带来增量资金约710亿元 [8][9] - 部分银行转债转股加速，助力夯实银行资本、支撑业务扩张，近年银行板块强势行情延续，银行转债触发强赎现象增多，转股进度加速，2024年末以来已有成都银行、苏州银行转债成功转股，2025年杭州银行可转债触发强赎，南京银行提示转债距触发强赎条件，目前A股上市银行中有10家银行转债上市，若可转债全部转股，测算核心一级资本充足率平均可提升1.34pct [10][11] - 一季度信贷投向报告发布，化债和需求偏弱影响信贷增长，科技领域贷款表现较好，截至2025年3月末，人民币贷款同比增长7.43%，企事业、住户贷款增速均有所下降，房地产贷款同比增长0.04%自2023年6月以来首次回正，重点领域中科技型中小企业贷款增速上升趋势延续，增速环比提升2.8pct，信贷增速整体放缓，以科技为首的重点领域景气度有望提高 [13][14] 一周行情走势 - A股方面，本周银行板块上涨0.04%，沪深300指数下跌1.08%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-0.52%、+0.06%、+0.77%、+0.41%；H股方面，本周恒生内地银行指数下跌0.67%，恒生指数下跌1.32%；个股来看，26家银行上涨，杭州银行、南京银行等涨幅居前，渝农商行、上海银行等下跌较多 [2][15][16] 板块及上市公司估值情况 - 截至2025年5月30日，银行板块PB为0.67倍，股息率为6.94%，相对全部A股折价43.51%，股息率在全行业中位列第1与上周持平；2025Q1上市银行营业收入同比下降1.72%，归母净利润同比下降1.2%，目前上市银行市净率均值为0.64倍 [2][26][31] 投资建议 - 看好银行板块配置价值，维持推荐评级，个股推荐工商银行、农业银行、邮储银行、杭州银行、齐鲁银行、苏州银行、沪农商行 [35] 附录 银行相关业务指标 - 展示了流动性与利率、社融信贷、银行理财等相关指标的图表，包括公开市场操作数据、MLF净投放金额、央行7天逆回购金额等 [39][60][79] 监管与政策 - 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，国务院国资委将指导国资央企推动中国特色现代企业制度优势转化为国有企业的治理效能；国家发展改革委将推动民营经济促进法和意见落地见效，支持民营企业参与相关建设；央行发布2025年一季度金融机构贷款投向统计报告，公布了各项贷款余额及增速情况 [78][80] 上市公司公告 - 杭州银行决定行使杭银转债的提前赎回权；中国银行发行500亿元减记型二级资本债券；常熟银行、苏州银行、紫金银行、贵阳银行进行2024年年度权益分派；兴业银行股东权益变动；农业银行、招商银行发行无固定期限资本债券；南京银行提示“南银转债”可能满足赎回条件；北京银行戴炜先生担任董事、行长任职资格获核准 [82][83]