报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端活体库存由“累库”转向“去库”，但出栏均重高、屠宰量未大幅放量，去化慢，且 4 - 9 月出栏量将增多，面临“理论供应压力增加”与“活体库存偏高”双利空 [2][21] - 需求端随天气转热有季节性走弱预期，端午前后需求增幅有限，现货价格预计偏弱调整 [2][21] - 操作上近月合约偏空操作，远月合约可逢低布局多单，关注 LH2509 - LH2601 合约反套策略 [2][21] 根据相关目录分别进行总结 生猪价格行情回顾 - 展示生猪期现货价格（元/吨） [4] 供应情况分析 - 活体库存去化慢，出栏均重高，屠宰量未大幅放量 [21] - 2024 年 10 月至 2025 年 3 月新生仔猪数量同比增 7%，4 - 9 月出栏量将增多 [21] 需求情况分析 - 随天气转热需求有季节性走弱预期，端午前后需求增幅有限 [2][21] 成本利润分析 - 展示自繁自养养殖利润（元/头）和外购仔猪养殖利润（元/头） [18][20] 行情展望 - 供应端面临双利空，需求端有季节性走弱预期，现货价格预计偏弱调整 [2][21] - 操作上近月偏空，远月逢低多，关注 LH2509 - LH2601 合约反套策略 [2][21]