报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 维持年度策略报告行业进入震荡整合期的观点，供给端新能源领域迈入震荡期，并购整合、龙头决出，劣势产能出清是发展方向；需求端进入后期大众市场阶段，强势品牌企业逐步整合资源积累优势；主要企业持续寻求海外新市场，并通过科技创新培育构建“第三曲线” [4] - 建议关注品牌领先企业、优势国央企、欧洲市场向上的海外机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.05.24 - 05.30） - 本周汽车板块下跌4.11%，汽车相关子板块大部分下跌，汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列倒数第1位，汽车服务板块涨幅最大为3.42%，乘用车板块跌幅最大为 - 9.47% [12] - 个股方面，乘用车板块比亚迪、赛力斯、北汽蓝谷跌幅靠前；商用车板块金龙汽车、汉马科技、东风股份涨幅靠前，江淮汽车、安凯客车、曙光股份跌幅靠前；汽车零部件板块通达电气、云内动力、海联金汇涨幅靠前，雷迪克、亚普股份、长春一东跌幅靠前 [12] 本周数据跟踪（2025.05.24 - 05.30） 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 5月1 - 25日，全国乘用车市场零售135.8万辆，同比去年5月同期增长16%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售823万辆，同比增长9%；全国乘用车厂商批发138.9万辆，同比去年5月同期增长17%，较上月同期下降1%，今年以来累计批发985.8万辆，同比增长12% [1][19] - 5月1 - 25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比去年5月同期增长31%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售405万辆，同比增长35%；全国乘用车厂商新能源批发75.3万辆，同比去年5月同期增长26%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.2%，今年以来累计批发473.4万辆，同比增长39% [1][19] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量Top10中，比亚迪在三周内销量均靠前，2025年第19周销量6.80万辆，第20周5.36万辆，第21周5.33万辆 [25] - 中国新势力乘用车市场品牌近三周销量Top10中，理想在三周内销量表现较好，第19周0.82万辆，第20周0.92万辆，第21周1.05万辆 [26] 重要月度数据跟踪 - 2025年Q1欧洲主要国家及欧洲各类型汽车销量中，除法国外，德国、意大利、西班牙、英国等国新能源销量呈现高增长态势，欧洲整体纯电动车同比增速28%，插电式混合动力车同比增速5.6% [2][27] 本周行业要闻（2025.05.24 - 05.30） 国内车市重点新闻 - 工信部发布第395批新车公告，曝光全新小鹏P7、智己LS6增程版等多款新车型信息 [29] - 比亚迪智驾版降价，最高优惠5.3万元涉及22款车型，海鸥在欧洲15国同步上市 [30][31] - 吉利银河推出全系限时补贴活动，最高直降9000元 [32] - 小米集团Q1财报显示，总收入1113亿，汽车业务收入181亿，毛利率23.2% [33] - 禾赛科技Q1营收5.3亿，交付量达19.58万台，毛利率41.7% [34] - 小鹏MONA M03 Max版上市交付，12.98万起1小时大定12566台 [35][36] - 理想汽车OTA7.4开始推送，智能助手迎3D新形象，引入生活助手Agent，家庭账号系统上线 [37] - 吉利将发射“千里浩瀚”卫星，实现辅助驾驶系统与卫星功能深度融合 [38] - 理想汽车Q1营收259.3亿，交付92864辆同比增长16%，VLA确定7月发布 [39][40] - 小米汽车前一汽南京CTO陈光加盟，推进“端到端”功能落地 [41] 国外车市重点新闻 - Waymo无人驾驶网约车服务突破1000万次行程，加速商业化进程 [42] - 广汽集团进军巴西市场，五款新能源车型同步上市，计划2026年设立工厂 [43][44] - 沃尔沃汽车宣布裁员3000人，应对成本压力与贸易关税挑战 [45] - 小马智行与迪拜RTA达成战略合作，2025年将启动Robotaxi测试运营 [46] - 瑞银报告显示，比亚迪和小米超越特斯拉成为中国消费者首选品牌前二 [47] - 丰田4月全球销量增长10%连续第四个月增长，混合动力车表现强劲 [48] - 大众汽车美国延长保价承诺至六月底，自担关税成本 [49] 国元汽车主要关注标的公告（2025.05.24 - 05.30） - 福达股份转让合资公司股权，第一期25%股权变更工商登记备案完成，已收到4800万元股权款 [50][51] - 福田汽车拟与亿纬锂能共同出资50000万元设立合资公司，双方持股比例均为50% [52]