根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：冲击系数（effect） - 因子构建思路：用于衡量指数成分股调整带来的资金冲击效应，通过计算个股净调整规模与过去两周日均成交额的比值来评估潜在交易机会[5][6] - 因子具体构建过程： 1. 计算个股在拟调入指数中的权重（$wt_{in}$）和调出指数中的权重（$wt_{out}$）[6] 2. 获取跟踪各指数的被动产品总规模（$index\_scale$）[6] 3. 计算个股过去两周日均成交额（$avg\_amt$）[6] 4. 公式： $\mathrm{effect}_{s}={\frac{\sum_{i}^{m}wt_{i n}*index_{-}scale_{i}-\sum_{i}^{n}wt_{o u t}*index_{-}scale_{i}}{avg_{-}amt_{s}}}$ 其中，分子为净调整规模（调入规模减调出规模），分母为流动性指标[6] - 因子评价：该因子直接关联资金流动与市场流动性，对短期交易机会捕捉具有较高敏感性[7] --- 因子回测效果 1. 冲击系数因子 - 高冲击个股示例： - 沪农商行（冲击系数12.55，净调入28.02亿元）[8][9] - 国泰海通（冲击系数7.58，净调入39.14亿元）[8][9] - 负冲击个股示例： - 东方雨虹（冲击系数-7.12，净调出11.42亿元）[13] - 华兰生物（冲击系数-6.79，净调出8.55亿元）[13] --- 数据处理细节 - 权重计算：调入个股权重基于自由流通市值测算，调出个股采用指数公司公布的权重，并对特殊加权方式（如股息率加权）和权重上限进行修正[5] - 规模汇总：同一股票在不同指数中的调入/调出规模分别计算后汇总为净调整规模[6] 注：报告中未涉及量化模型或其他因子的构建，故未列出相关内容。