报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖处于低位震荡状态，趋势强度为 0，呈中性态势 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.95 美分/磅，同比 0.08；主流现货价格 6130 元/吨，同比 10；期货主力价格 5732 元/吨，同比 -31 [1] - 91 价差 115 元/吨，同比 -10；15 价差 30 元/吨，同比 -3；主流现货基差 398 元/吨，同比 41 [1] 宏观及行业新闻 - 美宣布对钢铝征收 50% 关税；巴西中南部 MIX 同比大幅提高 [1] - USDA 预计 25/26 榨季全球产量增长 4.73%；巴西 4 月出口 155 万吨，同比减少 18% [1] - 截至 5 月 15 日，印度 24/25 榨季产糖 2574 万吨；中国 1 - 4 月常规进口，糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1115 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨 [2] - CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 4 月底，24/25 榨季全国产糖 1111 万吨（+115 万吨），销售食糖 724 万吨（+150 万吨），销糖率 65.2% [2] - 截至 4 月底，24/25 榨季中国进口食糖 174 万吨（-138 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 5 月 16 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降 20 个百分点，产糖 399 万吨（-117 万吨），MIX 同比提高 1.01 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 截至 4 月 9 日，24/25 榨季泰国累计产糖 1005 万吨（+131 万吨） [3]