报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供强需弱猪价有下跌风险但跌幅受限，中长期供应压力大远期价格反弹承压，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期节后需求转弱蛋价支撑不足，三季度供需双增蛋价反弹承压，四季度供应压力或缓解，07观望，08、09偏空对待，10关注逢低多机会 [2] - 油脂走势分化，棕油短期反弹但累库大趋势不变，豆油供应压力大但有支撑，菜油走势相对最弱但跌幅受限，中长期三季度起止跌反弹，09合约短期区间震荡，套利策略暂时离场 [7] - 豆粕美豆短期震荡，国内短期区间震荡，中长期稳中偏强，09合约短期区间操作，6月中上旬后逢回调做多 [8] - 玉米短期现货有支撑，中长期供需边际收紧驱动价格上涨但上方空间受限，大方向稳中偏强对待，07高位震荡，套利关注7 - 9正套 [8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 6月4日辽宁、河南生猪现货价较上一日跌0.1元/公斤，四川、广东稳定，早间全国生猪价格北跌南稳 [1] - 6月出栏压力大、体重偏高，需求淡季消费难有好表现，供强需弱猪价有下跌风险，但二次育肥和冻品库存低位进场积极性限制跌幅，整体震荡调整 [1] - 中长期2024年5 - 11月能繁母猪存栏缓增、生产性能提升，6 - 9月供应增加，2024年12月开始产能去化幅度有限，四季度供应压力大，远期价格反弹承压 [1] - 策略上盘面贴水、估值偏低，短期低位震荡，07压力位13700 - 13800、支撑位13000 - 13100；09压力位14000 - 14200、支撑位13300 - 13400；11压力位13700 - 13800，支撑位13000 - 13200，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6月4日山东德州、北京鸡蛋报价较上日稳定 [2] - 短期端午节后需求转弱，梅雨季鸡蛋易出质量问题，采购心态偏弱，蛋价支撑有限，但淘汰加速缓解供应压力，关注冷库入库积极性 [2] - 中期2025年3 - 4月补栏量高，对应7 - 8月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转，关注近端淘汰情况 [2] - 长期上半年养殖利润不佳使补苗积极性下滑，四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略建议07进入6月后限仓观望，关注3020 - 3060压力表现；08、09偏空对待，养殖企业等待反弹逢高套保，08关注3750 - 3800压力，关注饲料端及淘汰扰动；10关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 6月3日美豆油主力7月合约涨1.25%，马棕油主力8月合约涨1.44%，全国棕油价格涨120 - 140元/吨 [2] - 5月下旬马棕油出口数据改善，1 - 31日出口量环比增长13.21 - 29.61%，产量增幅放缓，预计5月累库幅度放缓至200万吨左右 [3] - 印尼库存下降，累库尚需时日，印度油脂库存低位有补库动能且降低进口税，有助于增加棕油进口，产地累库偏慢叠加主销国采购强烈，马棕油短期反弹，08合约关注8000压力位表现 [4] - 直到10月前产地处于季节性增产阶段，累库大趋势不变，限制上涨空间 [4] - 国内5 - 6月棕油到港量预计大于20万吨，库存回升至36.4万吨且后续将继续提升 [4] 豆油 - EPA即将公布美国生物燃料掺混计划，市场预计2026年掺混量提升但低于之前预估，关注生柴政策变化 [5] - 美豆基本面多空交织，5月底阿根廷过量降水威胁收割、25/26年度供需预计收紧和可能的天气炒作提供支撑，但播种进度偏快、南美旧作大豆上市压力和中美关系不确定性限制上涨高度，预计07合约短期在1030 - 1050区间震荡 [5] - 国内5 - 7月大豆到港量预计月均1000万吨左右，豆油库存已上升至75.49万吨，后续累库预期强 [5] 菜油 - 加拿大24/25年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，供需收紧；25/26年度菜籽播种进入后期，暂无明显天气炒作风险；美国众议院通过法案允许加菜籽制生柴获得税收抵免，新作播种正常与旧作供需紧张博弈，ICE菜籽短期震荡 [6] - 加拿大总理可能取消对中国产品关税，市场认为中国后期可能放松对加菜系进口关注，前期供应偏紧预期松动，需关注中加关系变化 [6] - 国内菜油库存处于90万吨历史极高位置，短期供应压力大 [6] 豆粕 - 6月3日美豆07合约上涨，国内豆粕盘面窄幅震荡，菜籽粕下跌带动豆粕下跌，华东地区现货报价2800元/吨，基差报价09 - 140元/吨 [7] - 短期美豆播种进度顺利、南美丰产压制价格，但结转库存低位有支撑，预计短期震荡；国内大豆到港增加、油厂开机率上升，现货价格跟随供需转松偏弱运行，09合约回归基本面但缺乏利多支撑，区间偏强震荡，关注美豆种植天气情况 [7] - 长期进口美豆关税下调但成本上涨，减少10 - 1月大豆到港，更多头寸转至南美，带动南美远月价格上涨，美豆进入生长关键期天气扰动加剧，国内进口成本上涨叠加供需收紧带动价格稳中偏强运行 [8] - 策略上09合约短期区间【2900，3000】操作，6月中上旬后逢回调做多 [8] 玉米 - 6月3日锦州港新玉米收购价稳定，平仓价稳定，山东潍坊兴贸收购价涨4元/吨 [8] - 短期玉米价格涨至高位贸易商出货意愿增强，供应增加涨势放缓，但基层售粮基本结束，粮源转移至贸易端，市场看涨氛围浓，贸易商要价坚挺，南北港库存去化，价格存在支撑 [8] - 中长期24/25年度东北华北减产，进口物料减少，国内供需边际收紧，价格有向上驱动，但政策投放及新季小麦上市等替代品补充，价格上方空间受限，关注新麦价格走势 [8] - 策略建议大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2280 - 2360），区间下沿逢低做多；套利关注7 - 9正套，关注贸易端售粮节奏、政策投放、替代品情况 [8] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,041.00 | 1,034.50 | 6.50 | | 豆粕主力（元/吨） | 2,935 | 2,968 | -33.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,900 | 2,930 | -30.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 438.25 | 438.25 | 0.00 | | 玉米主力（元/吨） | 2,325 | 2,336 | -11.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,330 | 2,320 | 10.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 46.81 | 46.23 | 0.58 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,000 | 8,000 | 0.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 3,934 | 3,878 | 56.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,750 | 8,630 | 120.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 686.10 | 711.00 | -24.90 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,280 | 9,390 | -110.00 | | 鸡蛋主力（元/ 500千克） | 2,897 | 2,938 | -41.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 2.70 | 2.80 | -0.10 | | 生猪期货主力（元/吨） | 13,510 | 13,605 | -95.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.59 | 14.59 | 0.00 | [9]