报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖因糖料种植经济效益好、政策和企业支持，种植面积增长，但广西早期干旱限制食糖产量增长，消费量预期平稳或略增，供需缺口稳定，进口量预期维持500万吨不变，短期观望为主 [1] - 棉花新疆补贴政策稳定，种植面积略增，内地因效益低和机械化推广难面积下降，播种和出苗期气候好，预计单产与去年持平，总产量预计625万吨，增加1.4%，受美国关税影响消费预期偏弱，新年度消费量预计740万吨，减少20万吨，进口量下调至140万吨，减少10万吨，短期观望 [1] 相关目录总结 数据速览 - 外盘报价：2025年6月2 - 3日，美白糖从16.87美元涨至16.95美元，涨幅0.47%；美棉花从66.18美元跌至65.98美元，跌幅0.30% [3] - 现货价格：2025年6月2 - 3日，南宁白糖从6115.0元跌至6090.0元，跌幅0.41%；昆明白糖从5945.0元涨至5950.0元，涨幅0.08%；棉花指数328从3281跌至3280，跌幅0.11%；新疆棉花维持14450.0元不变 [3] - 价差速览：2025年6月2 - 3日，白糖SR01 - 05从33.0降至30.0，跌幅9.09%；SR05 - 09从 - 158.0升至 - 145.0，跌幅8.23%；SR09 - 01从125.0降至115.0，跌幅8.00%；棉花CF01 - 05从 - 20.0升至 - 10.0，跌幅50.00%；CF05 - 09从80.0降至70.0，跌幅12.50%；CF09 - 01维持 - 60.0不变 [3] - 基差：2025年6月2 - 3日，白糖01基差从307.0涨至333.0，涨幅8.47%；05基差从340.0涨至363.0，涨幅6.76%；09基差从182.0涨至218.0，涨幅19.78%；棉花01基差从1234.0降至1233.0，跌幅0.08%；05基差从1214.0涨至1223.0，涨幅0.74%；09基差从1294.0降至1293.0，跌幅0.08% [3] - 进口价格：2025年6月2 - 3日，棉花cotlookA维持77.45不变 [3] - 利润空间：2025年6月2 - 3日，白糖进口利润维持1513.0不变 [3] - 期权：SR509C5700隐含波动率0.0793，期货标的SR509，历史波动率9.02；SR509P5700隐含波动率0.0762；CF509C13200隐含波动率0.0979，期货标的CF509，历史波动率12.46；CF509P13200隐含波动率0.0975 [3] - 仓单：2025年6月2 - 3日，白糖仓单从31020.0张降至30731.0张，跌幅0.93%；棉花仓单从11102.0张降至11062.0张，跌幅0.36% [3] 公司情况 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券全资控股，注册资本6亿元，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，为多家交易所会员及协会观察员、观察会员 [9]