报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 稳定币诞生于Web3.0早期，作为加密货币交易的法币计价工具，后成为交易所、DeFi及RWA生态的基础工具，是连接Web3.0与现实经济世界的桥梁，也是RWA进程的重要基础设施 [8] 根据相关目录分别进行总结 RWA+稳定币双驱动：Web3下一个大叙事 - RWA是现实世界资产代币化，是加密货币市场成长迅速的赛道，稳定币是价值锚定法币的加密货币，属于典型的RWA，二者可与加密货币项目在区块链基础设施层面深度融合 [9] - 截至2025年5月29日，RWA市场规模超220亿美元，稳定币规模超2470亿美元，二者是加密货币市场主要推动力量 [9] - RWA将现实世界资产映射到区块链，稳定币是传统金融市场用户进入加密货币市场、实现RWA进程的桥梁，传统金融机构也开始涉足稳定币，RWA与稳定币形成互相促进的飞轮模型 [14][17] RWA+稳定币：推动监管与传统金融加速“蜕变” - 5月20日美国《引导和建立美国稳定币国家创新法案》通过参议院程序性投票，5月21日中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，监管对稳定币法案的推动源于稳定币和RWA市场的快速发展 [18] - 传统支付机构支持稳定币使用，RWA成为企业融资新选择，如朗新集团完成新能源实体资产RWA，富途证券上线加密资产充币服务 [19] - 在美国资本市场，稳定币将助力打通传统金融与加密货币市场，如Circle IPO及贝莱德认购股份，稳定币将促进两个市场深度融合 [19] - RWA与稳定币进入传统金融市场，关注稳定币支付与国际支付领域，如Stripe收购稳定币交易公司并拓展全球支付业务 [20] 投资建议：关注RWA与稳定币相关板块 - 建议关注RWA与稳定币产业链相关标的，美股关注Circle、Coinbase等；港股关注众安在线、连连数字等；A股关注四方精创、中科金财等 [4][21][22]