报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2507震荡偏弱运行，下方成本有支撑 [2] - 不锈钢2507震荡偏弱运行 [4] 各部分总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘价格在5 - 20日均线间震荡，上周镍价弱势，印尼配额传闻使镍价回落但成本线支撑，下游低价成交转好；矿端报价坚挺但下游铁厂亏损有减产预期，不锈钢仓单流出供应压力大，新能源汽车产销好利于镍需求，中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差现货122850，基差1600，偏多 [2] - 库存LME库存201462，增加1152，上交所仓单22038，减少19，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格下降，短期镍矿价格有回调预期，成本线或松动，镍铁价格弱稳，交易所仓单流入现货，中性 [4] - 基差不锈钢平均价格13787.5，基差1157.5，偏多 [4] - 库存期货仓单129690，减少300，偏空 [4] - 盘面收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 多空因素 - 利多新能源汽车数据4月产销同比上升 [6] - 利空国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单流入现货，供应压力增加 [6] 价格概览 |品种|6 - 3价格|5 - 30价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|121250|120480|770| |伦镍电|15475|15510（6月2日）|-35| |不锈钢主力|12630|12690|-60| |SMM1电解镍|122850|122325|525| |1金川镍|124050|123525|525| |1进口镍|121800|121175|625| |镍豆|121050|120475|575| |冷卷3042B（无锡）|13750|13750|0| |冷卷3042B（佛山）|13850|13950|-100| |冷卷3042B（杭州）|13750|13750|0| |冷卷3042B（上海）|13800|13800|0| [10] 镍仓单、库存 - 5月30日上期所镍库存27075吨，期货库存22057，分别增加120吨和减少361吨 [12] |期货库存|6 - 3数量|5 - 30数量|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|201462|199380|2082| |沪镍（仓单）|22038|22057|-19| |总库存|223500|221437|2063| [13] 不锈钢仓单、库存 - 5月30日无锡库存58.36吨，佛山库存35.11万吨，全国库存109.96万吨，环比降1.81万吨，300系库存66.91万吨，环比降2.39万吨 [18] - 6 - 3不锈钢仓单129690，较5 - 30减少300 [19] 镍矿、镍铁价格 |镍矿|品味|6 - 3价格|5 - 30价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|58.5|58.5|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|31|31|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |9.3|9.3|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |10.3|10.3|0|美元/吨| |高镍（湿吨）|8 - 12|955|954|1|元/镍点| |低镍（湿吨）|2以下|3450|3450|0|元/吨| [22] 不锈钢生产成本 |成本类型|成本金额| | ---- | ---- | |传统成本|13202| |废钢生产成本|13590| |低镍 + 纯镍成本|16737| [24] 镍进口成本测算 进口价折算125901元/吨 [27]